报告摘要：
        【石化】基础化工行业面临需求复苏与产能过剩；特种化工行业蓄势待发；化肥与农用化工行业国际价格拉升国内价格；化纤行业淡季略显不淡，氨纶逆势上涨；原油上半月在天气寒冷、全球经济复苏、库存下降背景下上涨，下半月受美元升值以及一系列美国金融管制措施出台的影响，油价重新下滑至70美元附近；重点公司，建议关注广汇股份、中泰化学、华峰氨纶、沧州大化、烟台万华、红宝丽、双良股份、中炬高新、科力远、佛山照明等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【煤炭】本月煤炭价格稳中有升，山西大同动力煤坑口价月环比上升了3.3%；全国其他地区的煤炭价格均有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）澳大利亚动力煤价格月环比上升15%。
        煤炭股价跑输大市主要原因在于紧缩政策的不断推出，造成了未来预期的改变。同时对于地产行业的紧密调控，使得需求的增长充满不确定性。我们判断，就基本面而言，地产补库存，需求仍可持续；国外的工业生产仍在持续，煤炭价格出现大幅回落的可能性较小。维持行业领先大市评级，10年的3、4月份是煤炭行业评级变化的重要观察时期。重点看好炼焦煤上市公司。
        【钢铁】  国内需求遭遇政策调控的挑战，调控政策出台的时间早于我们的预期，调控力度与调控频率都远超市场预期。我们担忧货币政策收紧将使得钢材经销商的资金压力增加，面临着一个降库存的过程，这对未来钢材价格将产生一定的冲击，而在目前的低盈利状态下，钢材价格下降对钢材产品盈利能力的杀伤力是相当大的。更为担忧的是，紧缩政策对钢铁股估值水平的影响远超过对钢铁行业盈利能力的影响程度。建议投资者可以适当降低一些仓位以应对盈利预期与估值水平下降的风险。
        【有色金属】受中国和美国等宏观政策变化的影响，1月份有色金属价格大幅回落。其中铅和锌价已基本回落至去年第3季度的水平。同时，交易所库存继续增加，全球铝库存也转而上升。随着资金从风险资产中撤离，预计短期内有色金属价格将面临进一步震荡和调整。考虑到金价波幅低于基本金属，2月份我们增加了黄金股的配置比重。