◆09  年业绩略低于预期
        公司09  年实现归属于母公司的净利润3.36  亿元，EPS0.48  元，低于我们预测的0.53  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，房地产业务09  年实现销售面积44.62  万平米，同比增长100.36%，签约销售收入27.68  亿元，同比增长82.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆把握旧城改造契机，09  年土地储备增165%：
        武汉市计划加快城中村改造，对于开发商来说，是千载难逢的获取优质土地的机遇。09  年公司集中资源获取城中村项目，共获得土地储备2  幅，权益建筑面积82.42  万平米，另有3  个城中村项目已签协议，合计权益建筑面积372.7  万平米，土地储备增加到596  万平米（计算已签约未挂牌3  幅土地），增长165%。
        未来有望成为武汉市场龙头：福星计划拿到有开发价值的城中村项目10个左右，占20%份额，未来8-10  年，福星至少有1000  万平米的城中村和旧城改造项目可以用于开发，有望成为武汉房地产市场龙头企业，市场占有率达到10%。
        ◆10  年存在资金缺口，拿地需求推动加速开发、销售
        年报披露，计划在2010  年继续新增城中村项目土地储备500  万平米，在已签约的项目基础上，我们估计另外新增约2  个城中村项目。
        公司下一步将摘牌的和平村、红桥村项目体量巨大，未来还可能有其他大体量的项目获取，10  年可能存在资金缺口。在公司目前可采用的解决资金缺口的途径中，我们认为通过加速开发和销售回款的可能性更大。
        公司现有几个项目的开发销售进度明显加快，10  年新开工面积可能将超过100  万平米。
        ◆金属业务受影响较大，毛利率比正常年份下滑4.4  个百分点公司金属制品业务毛利率06-08  年一直维持在20%的水平，09  年受金融危机和消化高价原材料库存的影响，金属制品业务毛利率下滑到15.59%，比正常年份下滑了4.41  个百分点，预计10  年起，毛利率水平将恢复到近几年正常年份20%一线。