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福星股份研究报告:天相投顾-福星股份-000926-迎来最佳发展机遇-100203

股票名称: 福星股份 股票代码: 000926分享时间:2010-02-04 08:39:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相金融房地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 188 KB 分享者: yvo****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年公司合并报表显示实现营业收入40.97亿元,同比增长27.98%;归属于母公司股东的净利润3.36亿元,同比增长1.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.48元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        报告期内房地产业务主要结算项目为武汉水岸星城与孝感福星城。销售收入20.2  亿元,符合预期;实现净利润2.99亿元,净利润率为14.8%,盈利能力有所下降,主要因为期内结算的高端产品同比减少;期末尚有预售款9.3  亿元,将在一年内结算,我们预计2010  年公司销售收入将达到27  亿元,目前预售款锁定公司2010  年业绩的30%左右。
        报告期内公司金属制品业实现营业收入  20.77  亿元,  比上年度增长17.14%;但综合毛利率较上年降低4.48%,为15.59%,主要原因为受金融危机影响,原材料价格持续走低,导致公司产品的销售价格回升较慢。
        房地产业以武汉“1+8”城市圈为核心发展区域,分布在武汉市、孝感、恩施和咸宁等地市,其中60%以上集中在武汉市核心地段,盈利能力及抗跌性强。随着城镇户籍逐步开放,中部三四线城市地产业将迎来新的发展机会,项目盈利空间进一步提高。
        公司将抓住武汉城中村及旧城改造的发展机遇,加快储备土地资源,迎来最佳扩张时机。作为武汉市最大的本土地产企业,公司在通过参与城中村及旧城改造方式间接获取优质资源方面具备独特优势。武汉市政府计划在2011  年年底之前完成二环线内56  个城中村综合改造任务,总面积26  平方公里。公司将抓住此发展机遇,以参与“城中村和旧城改造”为切入点,充分发挥自身在武汉市中心城区土地储备的专业特色能力,力争2010  年新增城中村改造土地储备500  万平方米。目前公司地产项目储备已有340  万平米左右,若公司能够持续以较低的成本获得优质土地,项目储备将达到800万平米,有望成为中部地区的地产龙头,业绩可持续性很强

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