公司  2009  年实现营业收入18.69  亿元，同比减少4.48％；营业利润9131  万元，同比增长10.41％；归属于母公司净利润4524  万元，同比减少27.78％；公司2009  年分配预案为每10  股派0.3  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        外销依然低迷、内销稳步崛起。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受家具出口低迷的影响，公司2009年国外销售收入同比减少15.45%；而同期公司内销收入稳步增长，2009年内销收入同比增长12.57%。公司计划通过定向增发继续扩充门店数量，随着国内销售渠道的扩张，公司国内销售收入有望在两年内超过国外销售收入。
        美克美家成公司亮点。2009年美克美家新增5家店面，至此美克美家已在全国25个城市开设34家店面，基本覆盖了国内主要的一、二线城市。2009年美克美家收入提升至7.9亿元，近三年保持了年均1亿以上的收入增幅。公司计划在未来两年内新开9家标准点、7家概念店、2-3家子品牌店、33家馨赏家家居用品店，美克美家规模将进一步扩大，成为公司未来几年主要的收入和利润增长点。
        内销费用仍将影响公司业绩提升速度。美克美家为公司国内主要销售渠道。2009年，美克美家销售毛利率约为59%，但销售净利润仅为7%。由于美克美家正处于扩张期，各项费用较高侵蚀了公司的利润水平，短期内会限制公司业绩的提升速度。
        非公开发行股票收购美克美家股权。大股东美克集团以其持有的美克美家40%股权认购本次发行的股份，公司以募集资金8983万元收购美克美家剩余的9%股权。美克美家2009年实现净利润5551万元，贡献归属于母公司净利润占公司2009年归属于母公司净利润的62.59%。公司收购美克美家其余股权后，美克美家将成为公司的全资子公司，有利于进一步提升公司的盈利能力。
        盈利预测：预计公司2010年-2011年EPS分别为0.19元、0.26元，目前股价位9.19元，对应PE分别为48倍、35倍，考虑公司业绩增长潜力，上调公司评级为“增持”。
        风险提示：原材料价格波动风险；汇率风险；家具出口复苏尚存不确定性。