五月开门红
申银万国证券研究所  魏道科 2007/05/08
盘中特征：
    周二沪深股指大幅度跳空高开高收,当日缺口不补。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收盘3950.01点,涨2.83%，深成指收于11401.12点，涨4.93%，沪深300涨收盘3686.03点，涨3.58%%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市A股有138只涨停，B股有79只涨停。两市成交金额分别为2074.2亿元和1057.0亿元，价量配合较为理想，从行业指数看，房地产、交运设备和建筑建材行业指数升幅超过5%，从风格指数看，活跃股指数、高市盈指数和微利股指数升幅超过5%。节日之后的补涨以及周边市场纷纷创新高，为五月份首个交易日的开门红起着推波助澜作用。
后市研判：
    短期升势较猛，可能在4000点附近整固后震荡再涨。
    首先，节前宣布调高准备金率，股指不跌反涨，显示了市场做多的欲望。我们在《大赢家》相关产品中提示可以持股过节。节日期间并没有出台利淡政策，有利于市场做多的氛围。上市公司业绩高速增长，股指期货渐行渐近，相关题材丰富多采，市场热点多极化，虽然有少数股价下跌，其中相当一批是ST类股票，这些股票的下跌并不影响大趋势。
    其次，资金面相当充裕。五一期间有些证券公司加班为新开户提供方便，新开户人数不断增加，新资金入市的积极性异常高昂。4月上旬从单日新开户人数超过10万，4月中旬突破20万，到4月下旬突破30万，估计单日新开户31万人的纪录在5月份将被改写。市场的赚钱效应形成良性互动，目前个人投资者持股流通市值约占流通市值的62%，新老投资者一起来分享股市“泡沫”。
    再次，5月份虽然小非大非解禁数量庞大，但真正的压力似乎容易被化解。4月份的小非大非解禁的市值近850亿元，股指几乎收根光头光脚月K线，5月份的小非大非解禁的市值近1200亿元，这是今年的次高量，对二级市场的压力不容忽视，6月份解禁市场约420亿元。市场对于市盈率和市净率过高的担忧或分歧，可能会引起股指宽幅震荡，但考虑到上市公司业绩的高速成长，2007年一季度的业绩同比有望高达50%至60%的增幅，其动态市盈率和市净率尚在合理的范围内，大盘中期向上的趋势不会发生根本扭转。不过从近阶段看，股指升幅过大，5、6月份上证指数在4490点附近会有较强的技术阻力，在看好长期趋势的同时，对于短期冲高之后可能出现的整理也要有一定的思想准备。
操作策略：                                                                
    持股。