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研究报告:招商证券-2010年1月份海外宏观经济月报:预期走强,通胀成为关注重心-100203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-03 17:16:53
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 何钟,谢亚轩,赵文利
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 638 KB 分享者: lir****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美国:基数原因导致通胀趋势走高,通胀预期加强,但资源利用率不支持美联储加息
        12月美国供应管理协会制造业指数显示经济呈复苏趋势,工业产值和订单指数超过60%,就业和价格指数回升,增加库存的积极性在提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家庭财富水平的回升和当期收入的增加未来将为美国消费提供支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
     TED利差和VIX  指数已回到正常时水平,大企业的融资状况继续改善,中小企业信贷状况已不再恶化。因税收优惠政策的影响,房屋销量出现波动,新房销量下降,现房销量增加,房价保持环比回升的趋势。
        因基数原因,12月美国的通胀趋势抬头。收益率曲线陡峭,国债与通胀挂钩债券利差显示通胀预期强。但低资源利用率水平支持我们维持联储在2010  年年中之前加息概率低的判断。
        欧洲:主权债务危机突现关注通胀预期与市场利率走势
        欧盟成员经济走势继续分化,随着政策退出的步伐逐步临近,欧洲长期积累的结构性矛盾也日益显现。财政和主权债务危机将是2010年欧洲经济面临的最大挑战。
        英国经济第四季度实现环比微幅正增长,领先指标显示09  年第四季度欧元区经济继续扩张,但扩张速度放缓。
        欧洲失业率进入双位数时代。根据历史经验,失业率在经济衰退结束后的相当时间内都将继续在高位徘徊。
        09年12月欧洲通胀快速回升,今年第一季度通胀回升的速度仍会比较快。通胀预期以及市场利率上升的速度将决定英格兰银行和欧洲央行何时加息。

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