公司为国内出口排名第二的铁塔制造商，致力于以输电塔和通讯塔为主的铁塔产品的研发、设计、生产和销售，角钢塔、钢管塔为公司主要收入、利润来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年营业收入达4.1  亿元，位列国内铁塔制造企业第一梯队。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司将通过技术升级与外延市场拓展，巩固技术研发与销售渠道的竞争优势，并最终获益于电网、通讯两大行业的快速发展。
        国内铁塔出口排名第二的铁塔制造商：公司为国内铁塔出口排名第二的铁塔制造商，角钢塔、钢管塔为公司收入、利润主要来源。08  年营业收入为4.1  亿元，净利润达3413  万元，位列国内铁塔制造企业第一梯队。公司2006-2008  年营业收入复合增长率为76.49%，净利润复合增长率为31.52%。
        输变电设备升级、城网改造、3G  建设等推动行业需求：输电塔市场方面，国内输变电设备的升级换代、大容量输电线路建设及改造、城网改造等都将给输电塔行业带来巨大增长空间。国际市场上高压、超高压输电线路成为重点基础设施项目，预计国际输电塔市场年均需求将由2008  的1500  万吨增至2018  的2000  万吨。通讯塔市场方面，国内3G  网络全面建设和2G  网络容量扩充、全球移动通信设备投资持续增长都将推动基站建设与通讯塔需求，国际通讯塔市场年均需求将由2008  年的350  万吨增至2018  年的500  万吨。
        国内行业竞争呈现较高集中度：全国已获铁塔类产品生产许可的工厂有560  家，年产量在10  万吨以上的10  余家，2  万吨以上的大型铁塔厂20  余家，以上铁塔生产商占据全国约65%的铁塔市场份额；其余35%市场份额为年产能1  万吨以下的铁塔厂所占据，该类企业以生产中低压线路的角钢铁塔和通信塔为主。
        公司竞争优势和投资亮点：成本控制方面，公司原材料利用率高于行业平均水平，有效降低产品生产成本。技术研发方面，公司为业内最早获得省级技术中心认定的铁塔生产企业，公司近年研发费用占营业收入比重显著上升，使持续创新成为公司的核心竞争力。销售渠道方面，公司已获国家电网、南方电网500KV  铁塔供应商资格，同时获山东等省网500KV  铁塔供应商资格。公司自2007  年来成功开拓东南亚、中东等国际输电、通信塔市场，为外延式发展打下坚实基础。
        募集资金项目分析：募集资金用于投资“扩建年产10  万吨铁塔项目”，项目总投资额16572  万元。建设期2  年。该项目将提高公司铁塔的产量，增强公司的整体竞争能力，进一步优化公司的产品结构，同时提升公司营业收入与利润水平。
        合理价值区间为12.50-15.00  元：我们预测公司2009-2011  年的摊薄每股收益将达到0.38、0.50、0.67  元。结合主板公司及同行业的估值水平，我们给予公司2010  年25-30  倍的PE，对应的价值区间为12.50-15.00  元，发行价格为16.98元，给予公司“中性”的投资评级。