公司发布业绩预告，2009年公司共实现净利润约6000-6500万元，每股收益0.27-0.29元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入主要来源于非经常性损益，非经常性损益占到净利润比例约94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受注入资产影响，公司2012年后业绩将大幅增长。如果增发成功获批，受注入资产影响公司2012年后业绩将大幅上升，预计2010年-2012年3年平均每股盈利约0.67元。
        公司属于典型大集团，小公司企业。公司控股股东土地储备远大于上市公司，属于典型的大集团、小公司企业；中航苑项目如6年内陆续注入将提升每年平均每股收益0.7元。  公司PB低于行业历史最低水平，估值较为合理。按增发后注入资产调整公司2009年3季度每股净资产为8.22元/股，对应PB为1.54倍，低于行业历史最低平均水平2倍，估值较为合理。
        2010年-2012年3年平均每股盈利预计为0.67元，按行业历史最低平均市盈率20倍计算，公司股价在13.4元以内估值较为合理，如果后续项目陆续注入上市公司，公司价值将有可能进一步提升，给予公司买入评级。  
        风险提示，受国家调控政策影响，房地产成交量急剧萎缩，公司2011年业绩受影响。