要点：  
        市场：销量小幅回升，价格高位盘整  销量：本周11  个重点城市整体销量上涨7%；其中一线城市销量环比下跌11%；二线城市销量环比上涨19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        价格：整体价格较前周持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一线城市整体均价环比下跌3%；二线城市环比上涨3%。  库存：随着近期销量的大幅下降，库存短期内比较稳定。目前一线城市库存量已低于07  年下半年平均水平7%；二线城市高出12%，由于1  月成交量锐减，库存略有上升。
        1  月份重点城市环比平均下跌35%，主要受楼市成交淡季、以及行业调控政策转向导致楼市供需双方重新进入观望影响。同比方面仍有50%的涨幅，由于去年同期正处于春节假期、成交基数较低。成交价格方面，重点城市整体价格高位盘整，其中一线城市仍在震荡走高，二线城市略有回调。  随着春节临近，无论是购房者还是开发商都不是很积极，成交量难有起色，  价格仍将以横盘为主。而年后3-5  月将进入下一个传统销售旺季，也是观察今年楼市人气的一个重要时间窗口，届时成交量环比应有明显上升，但同比方面，由于去年同期成交量急速放大，今年同比下降概率较大。
        投资建议：政策取决于市场，短期保持中性。对于市场最关心的房贷政策，  从1  月份执行情况看，中上旬银行放贷额度较大，下旬明显收紧，部分城市即使首套住房也难以做到两成首付、七折利率，首付比例和贷款利率不同程度上浮成为普遍现象，且贷款审批时间延长。预计下一步调控政策将与市场需求紧密结合，如果市场投机需求依旧旺盛，房价继续大幅攀升，  则银行信贷政策将更加严厉；如果需求大幅萎缩，信贷政策将有所放松。从目前情况看，我们判断未来一个季度市场不会出现一边倒的情形，销量同比下降房价横盘的概率更大。  
        从业绩角度看，目前有28  家房企公布了09  年业绩预增公告，基本符合市场预期，我们仍维持对行业和重点公司09  年业绩增长30%-40%的判断。预计2010  年业绩增速将低于此前预计的30%-50%。目前重点公司09  和2010  年动态市盈率为26  倍和16  倍，估值吸引力较前期明显增强。从行业2010  年发展趋势判断，15-20  倍的动态市盈率很可能成为全年板块的估值中枢。  
        短期内我们仍维持对行业的中性观点，尽管09  年行业整体业绩预计将有30%以上的增长，但除此之外，没有其他短期刺激股价明显走强的因素。我们认为稳健型投资者不妨等待趋势明朗再进行布局，激进型投资者可以考虑逢低介入、博取短线超跌反弹。