主营收入盈利下降
        公司  2009  年实现了营业总收入12.14  亿元，净利润1.08  亿元，实现每股收益0.27  元/股，同比上升4.06%；由于1700  万专利赔偿金的非经常性收益，除非经常性损益后净利润同比下降了6.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        钻头业务：收入下滑VS  毛利率稳定
        今年受制于国内石油上游资本开支下降导致订单下滑，但在公司的钻头业务虽然订单数量有所，国外销售下半年继续萎缩，但提价和结合服务的营销模式，减少了钻头的收入和盈利下滑幅度；保证了钻头业务毛利率稳定在39%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        技术壁垒弱于钻头的石油机械设备的表现相对疲弱，毛利率由08  年31%的下滑至27%，下半年的毛利率下滑至26%。CNG  业务在销售额变化不大的情况下，毛利率下跌至10%，这点我们认为可能是由于气源价格上升和供气不足所致。
        石油钻采设备需求增长可期复苏时点临近
        09  年1  季度起中石油产量实行产量控制的情况下，虽然2  季度起经济逐步转暖，公司内部实行产量恢复，但09  年全年中石油产量同比下降5%左右；我们预计2010  年中石油将加大开发支出，产量至少与08  年持平。
        我们了解到与钻头配套的石油钻杆，中石油09  年招标数量将同比增长50%，虽然石油钻头销量并不能以年初的招标量为准，但该指标同样反映出钻采耗材的复苏势头仍然较为乐观。3-4  月订单数量将会进一步明确今年的复苏势头。
        新投资建设喜忧参半估值吸引力有限
        PDC  钻头项目，将持续成长，为公司的盈利带来新的增长机会。公司计划投资4000  万于3  万吨三氯氢氟项目，依托潜江的盐卤资源和氯碱化工基础，但公司缺少运营经验，三氯氢氟近年来产能扩张迅速，下游多晶硅面临欧洲补贴取消，需求不确定。但项目总体规模小，并不影响公司总体盈利。我们认为2010  年钻采机械的复苏可期，我们预期10、11  年的EPS  为0.3  元和0.32  元，但是短期内公司估值优势并不明显，维持谨慎推荐的评级。