投资要点
        我们对  2010  年医药行业的判断：（1）持续的增长性将延续，行业收入利润维持20%以上增长；（2）政策的红包将持续推出，力度不逊于2009年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在这两大因素的保证下，去年末延续至今的医药板块行情还有持续生命力，但投资逻辑需要进行调整：
        从估值比较上看，医药板块对沪深300  的动态估值溢价率目前是80%，处于历史平均水平（40%-80%）的上限，距离最高点（120%以上）还有差距。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这样看来，在良好成长性的支撑下，医药板块存在继续上涨的空间，但空间需要依靠一定的想象。比如：更大的政策红包的刺激、更超预期的业绩表现。
        从绝对估值上看，医药板块目前  2010  年整体动态PE  有36  倍，一线股估值靠近40  倍、二线股靠近30  倍、三线股更高。目前的估值参考历史处于合理水平。在这样的背景下选择投资标的，我们认为要以“配置安全收益为主、进攻弹性为辅”作为策略，更多的从安全性角度考虑。
        投资观点之一，规避“向下修正”的风险：政策、业绩、送配。
        一是对先前行业政策过分乐观的一种修复。市场对去年行业政策的乐观解读今年逐步开始接受检验。目前基本药物目录的缓慢推进，已经些许影响了市场先前50%以上高增长的预期。因此政策如何影响公司，我们需要更谨慎的对待。
        二是对一些基本面发生拐点、有重组预期个股的业绩高增长反映已经充分，向上空间渐窄。纵观2009  年个股的优秀表现，排名前列的主要是市场关注度不高的公司（甲流概念、重组概念、反转概念），这类公司基本面继续支持股价上涨的效用在递减。
        投资观点之二，抓住“向上修正”的机会：注射剂、创新、白马。
        一是中药注射剂。经历了  2009  年的再评价工作，目前新品种的审批也逐步放开，中药注射剂行业2010  年可能是增长速度加快的一年。入选基本药物目录，也为质优价廉的中药注射剂提供了恢复的机遇。这个行业值得重点关注。
        二是创新机会。我们判断  2010  年是医药行业创新突破年。新药报批、FDA  认证等事件会层层出现。该类机会可能带来相关个股的估值向上一个台阶，可能是历史新高。
        三是白马股。医药白马  2008  年表现优异、2009  年表现低迷，本身持续的成长在目前价位显得更有相对吸引力。部分白马股已经出现在近期涨幅榜前列已经说明问题。