◆本周全国和分区域水泥价格变化情况
本周全国主要城市水泥平均价格347.67 元/吨,较上周下降0.57%;江西南昌价格下调30-45 元/吨不等,广东地区1 月13 日价格下调30 元/吨;其他主要城市水泥价格保持基本稳定;分区域来看,中南和东南区域水泥价格较上周下降3.16%和3.61%,其他区域水泥价格较上周持平;
◆2010 年1 季度水泥价格走势判断:前低后高
1 月价跌,理由:异于往年的寒冬,水泥企业在传统淡季中主动的底价测试;2月价稳,理由:虽春节前后各15 天建筑工程基本停工(民工回乡),但水泥企业会通过检修或限产的方式减少产量,保持低库存以稳定价格;3 月价升,理由:需求恢复,水泥企业基于基建高位和房地产新开工的乐观预期将主动提价,当然成本高位也是理由之一;
◆本周行业动态
本周更新1 月分区域煤炭价格变化和分区域水泥价格、成本变化图谱:除西南、西北、东北外,其他区域煤炭价格较12 月环比提升,东南区域煤炭价格环比涨幅尤为突出;同比09 年1 月西北同比煤炭价格下降,西南、中南基本持平,其他区域煤炭价格同比上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合天气逐渐转暖渤海冰冻缓解和全国电厂电煤连续两周环比增长等因素,我们判断后期动力煤现货价格会有回落;
本周更新12 月分区域水泥产量和增速图谱:09 年我国水泥总产量16.29 亿吨,同比增长17.91%,单12 月水泥产量1.45 亿吨,同增12.61%,环降3.96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分省份,产量增速最高的三个省是海南(54.4%)、内蒙古(48.1%)、四川(46.3%);增速最低的三个省是上海(-0.86%)、山东(4.02%)、江苏(6.74%);
◆分区域水泥行业运行情况
09 年产量增速由高向低排序,西南、东北、西北、中南、华北、东南、华东地区,产量增速分别为31.32%、30.10%、20.56%、19.66%、19.07%、17.38%、8.36%;截至目前,东南、西北、中南地区水泥价格(累计均价)同比提高,分别为9.67%、4.80%、2.05%;西南、东北、华东、华北地区水泥价格(累计均价)同比下降,分别为-5.25%、-1.75%、-1.58%、-0.82%;
建立的水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示,10 年1 月吨水泥毛利环比下降,同比09 年1 月提高10%左右;受年底煤炭价格上涨抬高后期能源成本,预计2 月行业盈利能力环比有下降;
水泥行业相对PE、PB 水平(比较基准:沪深300、房地产行业)均处于历史均值水平下方,估值上具备安全边际;
◆“建材下乡”频繁提及吸引关注,江西水泥连续涨停形成“眼球效应”1 月29 日下午建材联合会组织 “建材下乡座谈会”,以下内容值得关注:1、《扩大建材下乡政策及实施建议(初稿)》已上报工信部,目前正处在各部委联合会签阶段;2、补贴品种和方式:对农民购买的以水泥、玻璃为代表的基础材料给予消费金额15%比例的补贴,对购买新型节能整体房屋的给予20%的补贴。补贴资金来源初步计划由中央财政(80%)和省级财政(20%)共同承担;3、产品目录:先建立一个全国性的大目录,然后各地相关部分根据实际情况制定目录和实施细节,在中央政策出台后扩大试点范围,待成熟后再在全国实施,政策实施期预计为2-3 年;4、市场空间:“建材下乡”启动后,预计将使全国1500-2000 万户,约6000-8000 万农民受益,原农民住房带动的国内消费初步测算约5000 亿元左右,如该政策能激发农民建房增长10-15%,则每年可拉动国内消费5500-6000 亿元,增量部分500-1000亿元(该数字含整体消费金额,并非仅限于建材消费)