一周动态：
          国内钢价：本周国内钢价继续回调，上周跌幅较小的冷轧和螺纹钢价格跌幅居前，为1.2%，线材下跌0.9%；热轧和中板下跌0.5%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货方面，螺纹钢指数有所反弹，上涨0.4%；线材指数则较上周下跌0.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不锈钢、取向及无取向硅钢价格基本不变。根据Mysteel  的调查，市场由上周的悲观转为盘整为主。
          国际钢价：本周国际市场价格相对稳定，美国、德国、日本市场价格基本持平，仅韩国市场钢价下跌2%左右。07、08  年直接出口粗钢6913、6054  万吨，占当年粗钢产量的14%、12%，另外10%左右的钢材通过机电产品等间接出口。09  全年出口仅2611  万吨，占比为5%，间接出口也下降20%，我们预计10  年净出口约2000  万吨。LME  钢坯期货价格收于435  美元，较上周下跌4%。
          原材料：本周原材料价格继续调整，唐山矿下跌1%、印度矿不变；西澳、巴西到北仑港运费分别下跌6%、15%，BDI  指数亦下跌7.5%。焦炭价格有所调整，下跌1.5%。废钢、生铁、铁合金价格维持不变。基于短期内钢价可能继续下行，原材料价格将跟随调整，不过在全球需求复苏的前提下，原材料下跌空间不大。
          库存：本周社会库存继续增加2.5%，长材增幅继续高于板材：全国范围内线材库存增加5.5%，增幅居前，螺纹钢增加3.4%；以前增幅一直较小冷轧板库存增加1.6%，与市场看好冷轧表现有关。目前库存最小的仍是中板，同比仅增加了12%。钢市尤其是建筑钢材已经进入传统的冬储季节，预计未来1  个月将延续上升趋势。港口铁矿石库存为6807  万吨，较上周增加0.4%。
          股价与估值：本周国内钢铁股表现一般，行业指数较前一周下跌5.1%，弱于沪深300  指数0.2%。国际钢铁股连续第二周大跌，我们跟踪的10  支国际钢铁股全部下跌，仅2  支跑赢所在市场。近三周来，欧美钢铁股跌幅在20%左右。
          要闻预览：全球粗钢产量12.197  亿吨，下降8%；广东钢铁实质性重组开始
一周点评：
          我们预计  2010  年钢铁行业盈利将低位水平继续改善，但盈利分化明显。分产品看，随着制造业和出口复苏，板材盈利趋势将好于长材，其中冷轧产品进入历史景气周期，改善趋势明显好于热轧。分公司看，产品结构和成本优势是决定盈利水平差异的关键，对于没有禀赋特性公司而言，预计2010  年盈利仍维持在低位。
          虽然短期行业仍面临多重负面压力，但对于盈利优异的公司，股价大幅调整将带来买入机会。目前时点我的推荐的公司属性主要基于产品结构优势、成本优势和区域优势，重点推荐：大冶特钢、宝钢股份、八一钢铁。