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中兴通讯研究报告:国金证券-中兴通讯-000063-未来3年净利润增速43%,三年目标100元-100201

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 000063分享时间:2010-02-03 09:09:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈云红
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 160 KB 分享者: Dol****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        未来3年中兴主营业务收入复合增速预计27%,归属股东净利润复合增速预计43%:  2009-2012  年公司收入预计为630  亿元(增速42.3%)、838  亿元(增速32.9%)、1045  亿元(增速24.7%)、1288  亿元(增速23.3%);2009-2012  年公司净利润预计为25.3  亿元(增速52.6%)、38.0  亿元(增速50.0%)、54.7  亿元(增速43.8%)、74.3  亿元(增速35.9%);净利润增速超过收入增速的主要因素来自于收入规模效应导致边际费用率递减,从导致主营业务净利润率从09  年4.02%预计提升到2012  年的5.77%,相对于国际市场行业平均净利润率7-10%的水平而言,仍有上行空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中兴境内收入未来  3  年复合增速预计9.8%:2009-2012  年公司境内收入预计分别为270.3  亿元(增速54.75%)、345.3  亿元(27.76%)、356.6  亿元(3.26%)、358.2  亿元(0.46%),2010  年国内收入增长动力来自于09  年部分订单延迟确认、光传输与数据通信、新业务、以及3G  终端需求拉动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009-2012  年国内运营商资本开支分别为3907  亿、3383  亿、3310亿和3106  亿元,同比增速分别为37.3%、-13.4%、-2.2%和-6.2%;从投资结构看,3G  整体投资高峰期在09  年见顶,未来3  年受益国家宽带建设驱动和移动互联网业务爆发性增长,光传输与数据通信设备、以及新业务投资需求有望保持增长趋势。2009-2011  年国内3G  手机市场规模分别预计为525  亿元、1117  亿元、12311  亿元。
        

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