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研究报告:安信证券-高乐股份、精华制药等上市首日定位分析报告-100114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-03 08:42:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈育娣
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 279 KB 分享者: 刘**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

高乐股份
        公司是国内知名的拥有自主品牌的玩具出口商,主要从事玩具的研发、生产和销售,主要产品包括电动火车、机器人、电动车、线控仿真飞机、女仔玩具、磁性学习写字板等1000多个品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品全部采用自有品牌“GOLDLOK”进行销售,出口比重在98%以上,目前拥有国外客户300  多家,与许多国际知名的零售商如J.C  PENNY、沃尔玛、玩具反斗城等建立良好的客户关系,成为国内知名的玩具自主品牌出口优势企业之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中国是世界上最大的玩具生产国和出口国,2008年出口额达到255亿美元,比07年增长22%。公司在国内玩具制造业处于领先水平,但是市场份额仍然很低,有非常大的提升空间。
        在我国玩具行业出口快速增长的背景下,公司依靠自主品牌和自有渠道优势,营业总收入和净利润的年复合增长率分别为24.73%和52.82%。2006-2009年上半年,公司产品的综合毛利率由17.04%快速提高至34.71%,销售净利率由10.81%提高至22.32%,都实现了翻番。
        公司主要原材料为塑料,在产品成本中占62.65%。塑料的价格主要与石油等上游原材料价格的波动有关,玩具行业竞争激烈,塑料价格上涨,公司盈利能力将受到影响。国外经济波动的风险。公司主要市场集中在欧美成熟市场。受欧美经济波动影响较大。
        

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