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华润三九研究报告:长城证券-华润三九-000999-内涵与外延并举,OTC与处方药并重-100131

股票名称: 华润三九 股票代码: 000999分享时间:2010-02-02 14:32:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱义鹏
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 754 KB 分享者: zha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    OTC行业领导者,新产品整合使收入提速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三九医药在OTC领域的目标是成为占据一定份额的行业领导者。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在2009年非处方药生产企业排名中,三九医药总体处于第五位,公司核心产品在同治疗领域药品排名中均处于前列,999感冒灵颗粒是感冒咳嗽类中成药第一名、999皮炎平是外用类化学药第二位、999正天丸是头痛失眠类中成药第三名、三九胃泰是消化类中成药第四名。公司核心产品均已成为相应治疗领域的领导性品牌,借助公司的强势品牌和优势渠道这些老产品整体在2010年仍能保持行业水平的增长。在2010年,预计公司在皮肤病领域的品类规划将有所突破,新产品糠酸莫米松凝胶定位高端市场,目前国内共有八个厂家拥有糠酸莫米松制剂的生产批件,其中属于凝胶剂型的有三家,分别是三九医药、仙琚制药和上海百安(南昌)制药,竞争对手较少。市场上最主要的竞争对手是先灵葆雅的艾洛松(糠酸莫米松乳膏),2008年先灵葆雅糠酸莫米松全球销售额高达11.55亿美元,目前艾洛松在中国的年销售额超过1亿人民币,三九医药糠酸莫米松凝胶与艾洛松在剂型上有差别,我们认为糠酸莫米松凝胶市场前景广阔。另外预计今年公司在皮肤病领域的收购兼并将有所突破,新产品的推广以及收购产品的营销整合将使公司在OTC方面的产品收入提速。
    加大医疗机构方面营销投入。三九胃泰、正天丸都进入了基本药物目录,三九胃泰在新版医保目录中从乙类升为甲类,正天丸仍为医保甲类药品。之前公司OTC产品在医院等医疗机构属于自然销售状态,销售规模很小。为了配合三九胃泰、正天丸在医疗机构的销售,公司将开展相应的广告宣传及学术推广,为此公司专门成立了相应的推广小组,预计相关产品在医疗机构的销售将有所突破。

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