投资要点：
        经济复苏形势喜人，通胀开始抬头我国宏观经济从2007年三季度开始了为期7  个季度的调整，GDP  季度增长率逐期降低，并于2009年一季度达到了近十年的低点6.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从2009年二季度开始GDP增长率又开始快速回升，经济复苏势头良好，基本呈V型反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从12月具体细分宏观经济数据来看，我国宏观经济中发生了两个较大的变化；一是通货膨胀开始抬头，特别是PPI数据的快速转正并迅速提高远超市场预期；二是我国进出口数据表现亮丽。
        货币政策提前转向，短期货币市场流动性偏紧进入  2010  年以来，货币信贷政策调整步伐明显加快，引发了市场对宽松货币政策提前退出的疑虑。我们认为1月以来货币政策密集出台主要考虑了三个方面的因素：一是防范信贷投放过快；二是抑制通胀预期；三是控制房价快速上涨的势头。前期公布的12月宏观经济数据表现亮丽，更是强化了货币政策进一步调整的预期。从公开市场来看，未来巨大的到期资金量有望给市场注入更多流动性。
        2  月份公开市场到期资金量高达7650  亿元，比1  月份多出1210亿元。由于春节的临近，央行照惯例将在公开市场持续净投放，因此节前资金面可能将重回宽松状态。
        未来货币政策操作方式结合央行的政策及我国宏观经济所处的状态，我们认为短期内货币政策主要通过公开市场操作及提高货币市场短期利率等方式来回笼流动性，重心仍然是加强对贷款投放的调控，保证贷款全年均衡投放；中期通过提高商业银行资本金及上调存款准备金率来调节流动性。
        A  股投资策略从  A  股市场来说，面对市场较高的估值水平，在政策形势明朗之前新增资金入场概率较低，市场主要表现为存量资金的调整及操作。我们认为二月A  股市场仍将维持箱体震荡整理过程，期间跌幅不会太深，整体将在今年A股价值中枢2900点左右波动，但投资者也应警惕政策调整带来的系统性风险，择机适当降低仓位，宜多看少动。