投资建议：公司主营业务为通过SaaS（Software  as  a  Service）模式向客户提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名、外办公自动化系统（OA）、客户关系管理系统（CRM）等软件产品及服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有自主研发的应用软件系统，是目前业内少数以直销模式为主的软件运营服务提供商之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预测公司2009-2011  年公司每股收益分别为0.65  元、0.94元和1.32  元，给予2010  年30-35  倍PE，合理价值区间为28.20-32.90  元，建议谨慎申购。
        风险提示：（1）研发力量比较薄弱；（2）市场竞争非常激烈。
        1.  公司股权结构
        公司  2007  年8  月由厦门三五互联科技有限公司整体变更设立，注册资本4000  万元。发行人董事长兼总经理龚少晖先生直接持有发行人发行前60.63%的股份，并通过中网兴间接持有7.13%的股份，是公司的控股股东、实际控制人。其他主要股东包括中科宏易、沈文策、彩虹创投、中金泰、汪海涛等，分别持有公司股权6.13%、5.77%、5.00%、4.38%、3.88%。
        2.  公司业务市场分析
        公司主要是通过SaaS  模式为中小企业客户提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名、办公自动化系统（OA）、客户关系管理系统（CRM）等软件产品及服务。2007  年公司域名业务国内市场份额为8.7%，排名第四；2008  年公司企业邮箱业务在国内的市场份额为19.9%，排名第一。
        2.1  SaaS  市场前景广阔，处于高速发展期。根据CCID  的统计数据，2007、2008  年中国面向企业级用户的SaaS  市场规模的年均增速维持在25%以上；值得一提的是2008  年虽然受全球金融危机的影响，但SaaS  市场规模仍达160.60  亿元。CCID  预测，  2009  至2011  年，中国企业级SaaS  市场将有望保持30%以上的高增长，2011  年市场规模将达376.21亿元，市场前景广阔。根据iResearch  的预测，公司利润的主要来源，SaaS  类企业邮箱市场规模未来四年的复合增长率为27%，2012  年将达到15.3  亿元。根据CCID  研究表明，SaaS  管理类软件运营产品08  年的市场规模仅约为6.91亿元，预计三年复合增长率约为27%。
        2.2  市场竞争激烈，企业运营风险较大。目前SaaS  模式正在被众多企业客户所接受，但仍处于发展阶段，市场集中度低，竞争激烈。大厂商对该市场的日益关注，增加了小企业的运营风险。尤其是在管理软件领域（如CRM  等），SAP、Micro、Oracle、用友、金蝶、阿里巴巴等企业都已经开展相关的业务，相对竞争优势较强，未来公司免领的行业竞争比较激烈。