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煤炭行业研究报告:信达证券-煤炭行业月报:价格处高位,需求预期分化-100202

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2010-02-02 13:51:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 哈斯
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 314 KB 分享者: yx****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  摘要  
        近期煤炭行业运行具有如下特点:动力煤涨幅不及焦煤;煤炭下游需求回升,电力行业煤耗创新高;随着钢材价格回落及焦炭价格持续走高,各主要钢厂利润率受到挤压,钢铁产量可能继续回落,短期内对焦炭、焦煤需求产生影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从供给看,山西资源整合导致炼焦煤供给不足。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)煤炭进口创年内新高。目前内外贸煤炭价差有缩小的迹象,有可能的结果是未来进口减少,或者内贸动力煤价格跌幅有限。
        对煤炭市场的判断:动力煤价格处于阶段高位,回调压力在所难免。理由:短期内即使再遭遇大范围的寒流袭击,取暖用煤需求增长也将有限。1月中下旬,直供电厂日均耗煤量由265.63万吨下降到240.63万吨,煤炭消耗减弱。另外季节性规律,春节过后,随着气温回升,火电和煤炭需求将进一步下降,动力煤价格回落。
        焦煤紧张暂难缓解,价格仍有上涨空间。理由:其一,目前淡季焦煤资源供给缺口较大,旺季来临后尽管可以通过提高煤矿的开工率,缓解供应紧张,但短期内依靠整合重组煤矿增产尚需时日。其二,国际价格的支撑,焦煤价格回调的空间有限。目前上海主焦精煤价格1350元/吨,而印尼肥煤国内港口车板含税价1400元/吨,澳大利亚1/3焦煤港口车板含税价1350-1400元/吨;其三,国际钢铁市场的好转,我国焦炭出口从09年9月份开始逐步回升,尽管出口绝对量不高,焦炭出口产量占比由0.13%上升到0.22%,国内外需求拉动,焦煤走势依然看好。
        维持行业中性评级,细分行业看好焦煤,业绩增长仍是投资的主线。
        

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