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青岛软控研究报告:安信证券-青岛软控-002073-持续的并购或将展开-100202

股票名称: 青岛软控 股票代码: 002073分享时间:2010-02-02 13:33:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯利
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 买入-A
研报大小: 59 KB 分享者: col****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        事件概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将以不超过750万元的价格收购青岛科捷公司80%股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该公司的主营业务为制售机器人、机械手及其配件及售后服务等,下设机械手、自动化及工业机器人工程、机器人消防员系统三大事业群,产品系列包括机械手、自动化装配检测及包装、物流系统、机器人应用工程,广泛应用于基础事业、汽车及零部件、工业电器、电子通讯、食品饮料、医疗、日化、家电等工业领域的工厂或过程自动化,2009年科捷公司营业收入1860多万元,净利润8.9万元,净资产765.5万元。
        收购谋划长远。公司通过该项收购,一方面可以提升公司在成型机、配料系统等装备的核心部件的加工水平,提升公司的自动化水平及自动化设备加工能力,有助于提高公司产品质量和整体盈利水平,另一方面也增加了一块新的业务,带来新的增长点。由于科捷公司在机器人自动化应用技术方面拥有丰富的经验和资深设计团队,有助于公司进行下一代柔性化产品的开发。
        完善战略布局的并购或将持续进行。近几个月,公司已经连续以较小的代价并购了两家企业。从公司并购的思路来看,主要体现在一方面要以能够加强公司在核心部件的自制能力为目标,另一方面则为公司进入其他非橡胶行业并成为整体解决方案提供者而创造条件。我们预计随着公司未来跨行业拓展渐入佳境,以及公司规模变大对配套需求量的快速增长,不排除公司将进行更多的并购以完善战略布局,这将有望给公司股价带来持续的催化剂。
        更名有助公司品牌形象的提升与推广。根据公司国际化、集团化发展需要,为了使公司名称更加突出品牌优势,公司拟将名称变更为“软控股份有限公司”,这有助于公司品牌形象的提升和推广。
        09年业绩将高速增长。尽管公司09年盈利略低于我们预期,但主要原因在于伊科斯项目收入确认比例的差异,由于伊科斯项目将有更多收入在2010年确认,我们相信2010年公司业绩超预期的概率将大为增加。我们仍然维持对公司2010、2011年EPS0.94和1.30的盈利预测,维持买入-A投资评级。

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