摘要  
        2010年1月30日，西部资源发布2009年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现主营业务收入15,632.04  万元，同比下降18.94%；实现利润总额12,107.64万元，实现净利润9,301.49  万元，同比分别增长56.93%和0.89%；年内超额完成阳坝铜业2009  年8,876  万元的承诺业绩，每股收益：0.3923  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司表示报告期内营业利润大幅增加的主要原因是子公司产品价格上升使销售毛利增加。
        西部资源目前主要盈利来自阳坝铜业的铜精矿。因矿山开采成本相对稳定，影响公司盈利能力的主要因素是销售价格和销售数量。由于2009  年度铜价逐步回升，阳坝铜业实际完成盈利9,411.31  万元，盈利预测完成率为106.03%。
        相关报告中，我们对2010年基本金属和黄金的前景进行了预测。铜在2010年可能会有引人注目的表现，年内铜价有望创出历史新高，而铜价的大幅上涨将为公司带来较好的利润。
        值得注意的是，公司2009年确定了对包括铜矿等有色金属资源在内的采矿权、探矿权进行投资、不断扩大资产规模和生产能力的发展战略，但2009年全年无此类事件。公司目前现金流充裕，又公告新的银行授信，可能与未来的扩张有关。
        根据公司现有矿山和其生产计划，预计2010和2011年EPS分别为0.69元和0.73元。以2010年2月1日收盘价26.26元，2010和2011年的PE分别为38.25倍和36.19倍。考虑公司未来行业投资和收购兼并，维持西部资源"持有"投资评级。