高端白酒抗通胀能力和二线白酒年报高增长预期使行业在1  月获得超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上月月报指出：1、通胀有利于高端酒终端价格的提高（经营层面），有利于二线酒公司股票弹性的释放（市场层面），该因素在12  月茅台提价起，演绎至1  月份五粮液公告提价；2、二线白酒年报高增长预期自古井贡公告起，至1  月份金种子发布大幅预增公告，也对板块起到支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        支撑行业  2  月份获得超额收益的通胀因素仍然具备，一季报高增长预期开始接力。10  年春节正好处于一季度中间，可以将春节效应最大化，加之经济扩张背景及09  年初低基数，我们认为行业上市公司10  年一季报将会非常靓丽，其中：1）一线酒贵州茅台、泸州老窖、张裕、五粮液等业绩增速有望超越往常水平；2）二线酒中预计汾酒、洋河、金种子有望延续高增长，酒鬼酒、古井贡则存在暴发性增长，老白干与沱牌则要看公司释放业绩的意愿。
        历史经验支持食品饮料行业在1  季度跑赢市场。我们统计了2000  年以来十年间食品饮料业和沪深300  指数在每年一季度的收益率，除了2002、2003  及2009  年因之前有特殊原因（2001  年对白酒加征从量税，2008  年经济危机），其余7  年内食品饮料行业在一季度均取得超额收益。
        行业评级维持“超配”，建议2  月份起逐步布局一季报行情。一线品种继续推荐贵州茅台，泸州老窖，张裕A，五粮液09  年业绩超越市场预期，存在交易型机会；二线品种推荐顺序古井贡、洋河、汾酒、金种子、酒鬼酒。大众品从成本化解能力和销售情况看我们继续推荐安琪酵母（有望直接涨价应对）、双汇发展（目前成本尚可控，关注资产注入），ST  伊利（依赖产品结构提升）仍有行权事宜悬而未决。