发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为10  年期浮息金融债，基准为1  年期定期存款利率，半年付息，发行量为200  亿元，追加不超过200  亿，手续费为0.15%  ；招标日为2010  年2  月3日，缴款日和起息日为2010  年2  月25  日，兑付日为2020年2  月25  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一次结息日的基准利率为起息日所执行的1  年期定期存款利率。
        市场情况。09  年GDP  同比增长8.7%，超额完成“保八”任务，第四季度GDP  同比增长10.7%；09  年12  月末M2同比增长27.68%，M1  同比增长32.35%；12  月份新增人民币贷款3798  亿元，较11  月份增加850  亿；12  月份外贸顺差184.3  亿美元，经季节调整后，出口同比增长16.1%，进口同比增长55.4%，09  年全年贸易顺差1960.7亿美元，同比减少34.2%；12  月份CPI  同比增长1.9%，较11  月份上升0.6%；12  月份PPI  同比增长1.7%，较11月上调3.7%；1-12  月份城镇固定资产投资累计同比增长30.5%，较1-11  月份增速回落1.6%。上周以来银行间回购利率出现上调，目前银行间7天回购利率在1.81%左右，市场资金面趋紧。近日央票利率小幅下调，目前1  年左右央票收益率在2.0%左右，1.5  年左右央票收益率在2.34%左右。近日中长期固息金融债收益率小幅下调，10  年左右以1  年定存为基准的浮息金融债有效利差有所收窄。商业银行将是本期债券主要需求者。
        定价讨论。参照目前市场10  年左右以1  年期定期存款利率为基准的浮息金融债的有效利差为本期债券定价。当前二级市场上以1  年期定期存款利率为基准的同类浮息金融债的有效利差在67bp  左右。综合考虑资金面及市场对浮息金融债较为旺盛的需求情况，我们认为本期债券票面利差将会略低于二级市场水平。
        投标建议。建议积极的投资者在  58p-63bp  投标，相对保守的投资者在64bp-68bp  投标。