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棱光实业研究报告:爱建证券-棱光实业-600629-09年报点评-100129

股票名称: 棱光实业 股票代码: 600629分享时间:2010-02-02 09:03:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 解文杰
研报出处: 爱建证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 147 KB 分享者: xie****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司公布2009  年年报,实现营业收入43814.31  万元,同比增长4.82%;归属于上市公司股东的净利润6528.12  万元,同比减少25.36%;每股收益0.24  元,同比减少25.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股经营活动产生的现金流量净额为-0.187  元,同比减少180.60%;
        点评:
        公司全年实现营业收入43814.31  万元,同比增长4.82%,其中混凝土业务为9623.24  万元,同比下滑54.14%;多晶硅业务为2063.87万元,同比下滑82.33%;房租和出租车业务为3377.16  万元,同比下滑51.33%;  营业收入之所以比去年增加是因为四季度公司位于徐家汇街道146  街坊8  丘地地号第4  幢楼的转让产生收入27885.11  万元,而3  幢楼虽也已转让,但因为未完成登记过户手续,所以3  幢楼约1.6亿元收入将推迟确认,计入2010  年报表;四季度收入为30366.87  万元,同比增长222.32%,环比增长800.91%,
        净利润为6528.12  万元,同比减少25.36%;四季度净利润6220.53万元,同比增长481.62%,环比增长3597.03%,主要是公司四季度处置出租车业务(115  辆出租车已在四季度出售给锦江汽车,并完成产权变更登记)产生营业外收入3842.52  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度单季每股收益为0.23元,几乎贡献全年全部收益。
        公司全年综合毛利率为44.13%,同比下降7.97  个百分点,公司主营业务毛利率下降幅度较大,但因四季度资产处置拉高全年毛利率水平;四季度单季毛利率为53.44%,同比增长45.33  个百分点,环比增长9.82  个百分点。
        公司全年三项费用率为14.13%,同比下降1.47  个百分点;其中,销售费用率为2.75%,,同比下降1.1  个百分点;管理费用率为11.56%,同比下降0.43  个百分点;财务费用率为-0.17%,同比下降0.07  个百分点。
        公司  2010  年业绩不确定性因素加大。09  年公司的业务结构中,除了混凝土制品和多晶硅产品业务,还有房租和出租车收入。而由于洋山港四期建设工程尚未展开,预期2010  年混凝土需求量继续维持较低水平,浦龙公司也应周边建设项目减少出现减量。而多晶硅价格方面由于受到国内外产能大幅扩张影响,出现大幅下降,2010  年价格能否起来还有待观察。而公司目前已剥离出租车业务(115  辆出租车已在四季度出售给锦江汽车,并完成产权变更登记),并完成上海阿姆斯壮建筑制品20%的股权(约7600  万,这一块推迟计入2010  年报表)、徐汇区两栋建筑物和尚建园管理公司51%股权的转让,这将造成2010  年公司的出租业务收入基本不复存在,主业又相对疲软,业绩不确定性加大。同时上海玻钢院能否顺利收购也将影响2010  年的业绩变化。

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