鼎龙股份发行基本情况
鼎龙股份从事电子成像显像专用信息化学品的研发、生产与销售及相关贸易业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电子成像显像专用信息化学品为公司主导产品,目前主要包括两大系列:碳粉用电荷调节剂、商业喷码喷墨和高端树脂显色剂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司产品90%以上出口到日、美、欧等地,同时利用客户重叠的便利条件从事次氯酸钙(漂粉精)的出口贸易。目前拥有年产250 吨电荷调节剂的能力,其中核心产品电荷调节剂市场占有率位列全球第三,国内第一。2008 年,公司核心产品电荷调节剂销量为231 吨。此外,公司已成功研制聚合法彩色碳粉,并经工信部指定为干式化学法(聚合法)彩色碳粉行业标准的第一起草人,这一产品有望成为公司未来新的利润增长点
公司此次发行1500 万股,发行后总股本将达到6000 万股。
2010 年2 月2 日(星期二)为网下申购缴款日和网上发行申购日。
业绩预测、估值区间及询价区间
根据公司新股推介会的介绍和我们的判断,公司2009-211 年电荷调节剂的销量分别为280 吨、400 吨和600 吨;彩色碳粉2009-2011 年销量分别为0 吨、45 吨和100 吨。
根据我们的预测,公司2009-2011 年摊薄后EPS 分别为0.58 元、0.83 元和1.13 元。
公司属于化工新材料行业。我们选取中小板和创业板部分化工新材料公司作为对比样板。目前,这几家公司2008-2011年PE 分别为66.93 倍、67.72 倍和44.23 倍。我们按照2009 年65 倍和2010 年40 倍的PE 计算,公司的合理估值区间为33.31-37.96 元。
此次发行价为30.55 元,建议谨慎申购。
风险揭示
原材料价格大幅波动风险、彩色聚合碳粉项目产业化风险、核心技术管理人员泄密的风险、市场开拓风险等。