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研究报告:申银万国-转债市场预期大扩容挤压转债估值泡沫-100201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-01 14:00:43
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨国平,刘均伟
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 235 KB 分享者: qq7****196 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周上证指数下跌  4.45%报收于2989.29  点;转债股指数下跌5.98%跑输大盘;转债指数下跌6.96%跑输大盘和转债股指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的12  只转债全部下跌,安泰转债和山鹰转债分别下跌11.66%、10.36%表现最差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周末上市交易转债存量为  115.91  亿元,其中山鹰转债转股4500  万元面值,大荒转债转股12600  万元面值。本周末转债的平均转股溢价率为24.48%,比上周低1.44  个百分点。唐钢转债转股溢价率高于50%,为82.54%。扣除唐钢转债,平均转股溢价率为19.20%。
        平均纯债溢价率为  43.01%,比上周下降12.47%。纯债溢价率最高的是龙盛转债,为69.10%,纯债溢价率最低的是唐钢转债,为8.95%。市场上中高风险转债居多,12  只转债的加权平均纯债收益率为-4.21%,其中唐钢转债最高,为1.05%。
        北大荒已发布赎回公告,2010  年3  月8  日起大荒转债将停止交易和转股。
        目前大荒转债存量有4.66  亿元,我们建议转股后持有期较短的投资者尽早卖出转债或转股。
        锡业股份发布公告,锡业转债转股价调整为  21.43  元/股,赎回触发股价也相应调整到了27.859  元,目前正股价格为23.68  元,已明显低于赎回触发股价,锡业转债短期触发赎回条款可能性大幅下降。目前锡业转债存量为4.83  亿元,转股溢价率为21.72%。

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