摘要：
        香港市场概貌
        香港市场在1  月继续延续了上月的调整态势，并且在指数表现上在三大市场中仍然最为落后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数在1  月11  日触及本月反弹高点22671.92  点后便一路调整，并一度跌穿20000  点的整数关口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止月末，恒指全月大跌了1750.51  点，最终收报20121.99，跌幅达到8%。
        而国企指数受到内地房地产政策和上调准备金率的影响，走势弱于恒指的表现，最终报收11498.2  点，全月下跌了1295.93  点，跌幅更是达到10.13%。
        A-H  股比价分析
        美国市场在本月创出新高后开始了一轮回调行情，A  股市场也在政策退出预期下展开一轮跌势，香港市场在内地地产政策和上调准备金率的政策影响下，银行股和地产股领跌，本月继续领跌三大市场，国企指数的表现更弱于恒指的表现。本月最终出现下跌。由于A  股市场的下跌过程中，银行股和地产股也是主要下跌品种，导致AH  溢价指数继续在120  点上下震荡。
        全球重要股票市场指数PE  表现
        目前道琼斯工业指数、上证指数、恒生指数和H  股指数的市盈率水平分别为15.06、31.62、20.33  和18.02  倍。从走势上看，本月三大指数均出现回调，但美国市场跌幅最小，香港市场跌幅最大，恒指和H股指数的市盈率水平仍然低于上证指数的市盈率水平。