1、政策效应显现回购利率上浮  
        为了对冲上调存款准备金率后资金收缴导致的资金紧张,本周央行公开市场净投放资金量达到860亿,已连续2周投放资金,整体上资金收紧的局面没有改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周央票的发行利率与上周持平,没有进行回购操作,估计央行会观察银行信贷规模的变化和货币市场流动性的变化情况,来决定央票发行利率的变动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于资金面收紧,本周回购利率出现近期少见的大幅上调,R01D上涨了31BP,R07D上涨了36BP,R14D上调了37BP,R21D上调了17BP,R01M也上调了32BP,Shibor1W上调了37BP,Shibor2W上调了33BP。  
        从银行间一级市场看,由于信贷规模影响,银行的债券配置压力加大。本周发行的国债和金融债期限适中,受到机构热捧。2年期固息国债中标利率为2.01%,低于此前市场预期均值,投标倍数为1.5倍。5年期国开行固息金融债投标倍数达到2.33倍,中标利率为3.60%,也低于此前的市场预测均值。信用债方面,本周发行的5年期10商用MTN1发行利率为4.03%,短融和中票发行利率较前期稳中略降。  
        从银行间二级市场成交情况来看,受短期Shibor利率上扬的影响,债市短期品种收益上升较多。待偿期1年左右的央票成交在2.04%附近,下降了15BP,一二级利差大幅缩小,1.3年附近的央票双边报价在2.3%附近;国债方面,4年期附近国债成交在2.92%,5.8年的国债成交在3.24%,下降了11BP,9年左右的国债成交在3.55%,14年多的国债成交在3.97%附近;信用品种方面,刚上市的10中粮CP01的双边报价较票面利率低10BP以上,但成交价收于票面利率附近,10鞍钢CP01的双边报价较票面利率低6-9BP,10本钢MTN1的双边报价较票面利率低30BP以上,10商飞MTN1收于票面利率附近。