行业总体预期增长26%，业绩分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们跟踪的24  家农业类上市公司业绩预期，2009  年农业上市公司实现归属于母公司净利润31.1  亿元，同比增长26.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但子行业分化明显，种业、饲料业、动物保健和农业综合类增长率均在30%以上。其中，种业增长幅度达到634.4%。而养殖业、林业相关上市公司盈利同比则下降。24  家农业类上市公司中，同比增长的有18  家（占75%），下降的有6  家。上涨幅度较大的公司为：登海种业（3417%）、丰原生化（362%）、新农开发（162%）、敦煌种业（113%）、亚盛集团（103%）；下降幅度较大的公司有：景谷林业（-696%）、民和股份（-189%）、吉林森工（-54%）、天邦股份（-50%）、好当家（-33%）。
          三大因素影响公司业绩波动。影响上市公司业绩大幅波动的因素主要有：①新产品销售和成本下降，2009  年敦煌种业、登海种业因合资公司—敦煌先锋、登海先锋--先玉335  等品种继续热销；丰原生化则技术改造和工艺改造生产成本降低，主导产品盈利水平回升；②农产品价格大幅波动。2009  年鸡苗、海参、糖、棉花等价格均出现大幅波动，相关上市公司业绩也相应波动。例如养殖业，民和股份因鸡苗价格大幅下降，2009  年业绩出现亏损；③非经常性损益影响。相当部分农业上市公司业绩增长依赖于非经常性损益。农产品转让山东寿光蔬菜批发市场股权获得一次性净收益2100  万元，转让深深宝309  万股权产生1760  万元收益，但民润连锁债权减值8100  万元。绿大地因干旱天气及病虫害影响苗木存活率，2009  年计提苗木存货损失，导致业绩同比下降。
          预计  2010  年覆盖农业上市公司业绩总体同比增长37%。我们预计2010  年农业类上市公司总体业绩继续保持良好增长态势。预计24  家农业类上市公司2010年实现净利润42.25  亿元，同比增长35.8%，增长率较2009  年提高9  个百分点。主要子行业上市公司盈利水平均有所增长。增长主要来自两方面：一是部分公司主营业务呈现良好增长态势，尤其是部分产能继续扩张的行业龙头公司；二是09  年基数偏低，如林业上市公司，2010  年若能扭亏，业绩增幅会较大，但实际业绩绝对值依然偏低。
          看好主营业绩持续增长的行业龙头。我们坚持看好主营业务具有核心竞争力、业绩增长预期的龙头公司。目前，我们重点推荐农业上市公司：圣农发展（002299）、登海种业（002041）、中牧股份（600195）、海大集团（002311）、獐子岛（002069）。此外，农产品加工类（或食品类），我们推荐：五洲明珠（600873）、安琪酵母（600298）。