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烽火通信研究报告:东海证券-烽火通信-600498-竞争激烈导致业绩预增低于预期-100201

股票名称: 烽火通信 股票代码: 600498分享时间:2010-02-01 11:24:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 康志毅
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 231 KB 分享者: Sun****008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        烽火通信公告:
        公司公告,经公司财务部门测算,预计09  年全年净利润同比增长40%-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要原因:09  年受益于国家通信建设投入的增加,随着“3G”建设和互联网建设需求的扩大,公司销售规模扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        评论:
        按照公司的预计,09  年公司每股收益区间为0.56  元-0.63  元,低于我们0.70  元的预期,也略低于市场预期。
        低于预期,我们分析主要是由于竞争激烈,产品价格下降过快,毛利率低于预期。
        下调盈利预测,预计2009-2011  年每股收益分别为0.61  元、0.85  元、1.12  元,较前期预测分别下调0.09  元、0.12  元、0.17  元,对应动态PE  分别为49  倍、36  倍、27  倍,估值并不具有优势,但考虑公司将为FTTH  以及“三网融合”的主要受益者之一,维持“增持”评级。

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