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中视传媒研究报告:第一创业-中视传媒-600088-盈利增长再上快车-100201

股票名称: 中视传媒 股票代码: 600088分享时间:2010-02-01 10:40:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任文杰
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 167 KB 分享者: len****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        中视传媒公布业绩预增公告  预计2009年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长100%-120%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年公司努力克服了实体经济下滑的不利影响,影视、广告、旅游三大主业齐头并进,尤其是第四季度抓住国内经济回暖的有利时机,坚持以市场为导向,全力开展经营创收,确保了公司2009  年业绩的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        业绩增长幅度大幅高于市场预期  我们在公司09  年三季报公布后就已经判断三季度是业绩增长的低点(前三季度净利润同比只增长1.56%),从四季度开始利润会反弹,并上调了对公司的评级,建议投资者在公司盈利周期的底部进行配置。而公司实际四季度业绩增长的幅度高于我们原来的预期,更是远高于市场的普遍预期。
        广告业务利润率见底回升  公司代理广告业务的收入在金融危机的影响过后,逐步恢复正常的增长,而09  年实际广告代理成本低于原来比较谨慎的预估,使广告业务的毛利率有明显的回升。
        影视和旅游业务继续增长  旅游业务,尤其是无锡影视基地,09  年通过加强营销推广使得收入创新高。影视业务在四季度也有比较多的结算。
        公司的净利润从2003  年开始连续7  年实现了增长  即使是在08  年广告业务毛利率受到外在因素影响而大幅下降的情况下,公司08  年的净利润还是实现了正增长,显示了公司优秀的管理和执行力。在外部环境好转的情况下,我们预计公司的净利润将进入新的一轮较高增长期。
        充沛现金支持未来可能的新业务投资  公司作为中央电视台控制下的唯一上市公司,具有未来和央视进行更多新业务合作的预期。09  年9  月末公司的货币资金有8.48  亿元,没有银行借款,公司现有业务未来几年并不需要较大的资本投资,将继续为公司提供充裕的现金流。公司有充沛的资源可以在未来投资新业务,从而带来现有业务以外的新增收入。

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