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        歌华有线发布2009年业绩快报，实现营业收入15.2亿元，同比增长6.4%，归属于母公司的净利润3.29亿元，同比增长0.1%，EPS为0.31元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论：
        业绩低于预期
        歌华有线2009年实现营业收入15.2亿元，同比增长6.4%，归属于母公司的净利润3.29亿元，同比增长0.1%，EPS为0.31元，与去年持平，较我们原预测的0.358元，低了13.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩低于预期的直接原因在于四季度成本大幅增加，使得四季度的营业利润率仅为6.7%，创近12个季度以来的新低。导致营业利润率异常低的可能原因包括：（1）四季度结算了毛利率较低的信息业务项目，结果是四季度收入环比大幅增长了30.5%，而营业利润率则下降了16个百分点。（2）歌华从2009年9月18日启动高清互动计划，截至12月9日，发展7.2万户，按照前期的计划，2009年发展30万户（以春节为限），高清互动机顶盒的单价为1200元/台，分5年摊销，导致新增了摊销成本，而财政补贴只能从2010年开始记入补贴收入。（3）传统上，四季度的管理费用和销售费用都为年度最高，这主要受到了公司年终奖金的发放影响。
        来自电信的竞争压力渐行渐近
        按照歌华有线的高清互动发展计划，2009年发展30万用户，2010年新增100万户，2011年新增130万户，总计260万户。尽管有市财政35%的财政补贴，以及可能获得其他形式的补贴，但是资本开支的压力仍旧勿庸置疑。而今，据《北京日报》报道，2010年，北京信息化基础设施建设投入超过170亿元，将初步建成国内最好的3G网络、20兆宽带覆盖最广的信息网络和用户最多的高清交互式数字电视网络。高清互动数字电视正式歌华有线的计划，而在电信的宽带网络方面，北京市将全面开展以光纤入户为主的光网建设，实现光纤入户197.5万户，2010年底全网20兆宽带覆盖率将达到50%。在移动网络方面，加快3G网络的深度覆盖，建设基站9460个，同步完成地铁信号覆盖，年底全市覆盖率达到98%。
        电信的宽带入户速度超过了歌华的高清互动计划，而一旦电信完成了大规模的FTTH接入，歌华的高清互动业务（特别是机顶盒附带的宽带接入）将受到巨大冲击，并且冲击到歌华的其他增值业务发展。特别是在三网融合的背景下，电信企业在资本实力上的优势对有线运营商构成了巨大威胁。