■重点关注
    【策略】5G 投资策略研究:从 4G 发展经验看当前 5G 投资机会王君 徐沛东。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5G 预约人数已超千万，运营商即将推出 5G 资费标准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5G 是对 4G 的颠覆性改变，核心关键能力全面提升。 5G 投资周期将比 4G 更长，投资强度更大，建设周期将分为两个阶段，由 NSA 主导逐步过渡至 SA 主导。5G 生态体量庞大，产业联动与协作紧密。以 4G 发展周期比照，目前 5G 正处于快速发展期前段，前周期子行业将迎来戴维斯双击周期。投资 5G，抓住下一波浪潮龙头。
    【电新】5G 专题:5G 起，电源增，泛在兴强于大市沈成 朱凯 李可伦 张咪。5G 基站较高的功耗水平对通信电源系统提出了新的需求，我们预计在未来的主要建设时期内，5G 基站开关电源市场空间有望超 300 亿元，磷酸铁锂电池需求或超过 155GWh。此外 5G 网络切片契合泛在电力物联网建设需求，有望推动部分新应用场景落地，加速泛在电力物联网建设。
    【银行】结构性存款监管文件点评强于大市励雅敏 袁喆奇 林颖颖。2019年 10 月 18 日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（下文简称监管文件），对银行结构性存款定义、产品发行和销售资格进行规范。文件出台消除监管模糊地带，规范结构性存款产品设计; 约束发行资格，加强衍生品交易监管; 部分中小行揽储压力加大，过渡期设置平抑波动。考虑到结构性存款占比有限以及保本理财资金承接需求，我们认为结构性存款发行资格以及衍生品交易真实性的约束对银行整体存款增长影响有限，但部分不具备结构性存款发行资质的中小行未来存在一定的揽储压力，因此过渡期和新老划断的政策安排有助于促进业务调整的平稳过渡。
    【计算机】300036超图软件:Q3 扣非 56%增速有望锁定全年优越表现买入孙业亮 杨思睿。公司发布 2019 年三季报，前三季度实现营收 10.5 亿（+15.0%），归母净利润 1.3 亿（+21.2%），扣非后净利润 1.1 亿（+34.0%）。Q3 单季净利润 32%的增速和扣非净利润近 56%同比增速表现超市场预期，逐季恢复趋势明显，有望锁定全年优越业绩表现。自然资源确权登记、国土空间规划等长期需求将在明年释放。作为 GIS 软件龙头、自主可控核心标的，估值具备比较优势，预计 2019~2021 年净利润为 2.17/3.09/4.50 亿，对应 PE 为 36/25/17 倍。维持买入评级。
    ■观点速递
    行业研究
    【保险】9 月上市险企保费数据点评:新单保费降幅收窄，险企提前布局开门红强于大市王维逸。中国人寿、中国太保、中国平安及新华保险 9 月单月保费同比增速为 8.7%、7.0%、9.3%及 7.1%；环比分别增长 41.2%、-17.2%、10.2%以及 100.5%；1-9 月累计保费的同比增速分别为 6.1%、5.7%、9.2%及 7.9%，上市险企前三季度保费收入保持稳健增长态势，部分公司已提前布局 2020年开门红销售，预计 2020 年上市险企开门红新单保费销售同比增速好于 2019年。中国人寿率先推出 2020 年开门红产品“鑫享至尊”，为十年期定期年金产品，万能账户预期结算利率为 5.3%。推荐标的：中国平安及中国人寿。