投资要点：
　　经济仍然疲软，高通胀或将制约政策空间，短期内拐点未见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家统计局于周五公布9月及三季度经济运行情况，三季度GDP同比增长6%，低于预期值6.1%，前值为二季度的6.2%和一季度的6.4%，前三季度合计增长6.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分项中，1-9月固定资产投资增速5.4%，较1-8月回落0.1%，社消零售总额9月同比增7.8%，比8月回升0.3%，1-9月房地产开发投资同比增0.5%，与1-8月持平，但新开工回落0.3%。
　　经济下滑跌加经济结构变化，基本金属需求仍在萎缩。除全球宏观经济数据下降外，国内经济结构同样发生了较大的变化，2016年GDP6.7%的增长中，资本形成对GDP的拉动为2.5%，而到了2019年上半年GDP6.2%的增长中，资本形成对GDP的拉动下滑到1.6%。我们可以看到，国内经济结构正在加速调整，代表固定资产投资的资本形成对GDP的拉动正在减弱，消费对经济的支撑作用更加明显，在经济总量下降和经济结构调整的背景下，国内的基本金属需求仍在萎缩。
　　美联储大概率降息，看好黄金价格反弹。上周美国公布9月零售数据，显示9月零售环比下滑0.3%，不及市场之前预期+0.3%的增长。同时考虑到10月1日公布的美国制造业47.8的PMI为2009年6月以来最低水平，9月美国非农就业数据显示美国就业增长继续放缓，新增非农就业仅13.6万，低于市场预期的新增14.5万。美国多项经济数据的共振下行凸显了美国经济增长的法力，在全球经济承压的背景下，预计美联储大概率降息，看好黄金价格反弹。
　　推荐标的。近期美联储主席鲍威尔表态，在全球经济面临风险之际，对进一步降息持开放态度。同时指出美联储再度扩大资产负债表规模，以确保货币市场平稳运行的时机“目前取决于我们”。其表述有转鸽的迹象，预计美联储大概率降息，推荐山东黄金。
　　风险提示：美联储降息不及预期。