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　　【策略周报】经济拐点未见，通胀或制约政策空间
　　从中短期来看当前节点控制仓位等待信号可能是最好选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前A股的短期逻辑是中美贸易谈判的趋缓带来的估值修复以及对托底政策的期待，但中美贸易谈判后续道阻且长，第一阶段的协议达成不意味着后续谈判过程中会一路顺畅，中美双方都不会在核心利益上做让步，中美贸易磋商后续很有可能仍会在不断地试探、博弈和磋商中摩擦前行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中期来看，我国经济目前仍然面临较大的结构性问题，目前仍在从高速转向高质的过程中，经济拐点仍然未至。从长期来看，我国的经济具备韧性，可用政策工具多，政策执行力强，并且国民资产配置对权益资产存在较大的提升空间，我们对A股的长期逻辑仍然抱有乐观态度，但从中短期来看控制仓位偏侧防守可能是最好的选择。
　　配置方面仍然推荐三个思路：1、龙头集中：建议提升各行业中龙头公司的配置比例。2、经济转型的科技方向：包括集成电路、国产软硬件、5G、大数据、高端设备、生物医药等。3、景气触底回升或存在潜在对冲政策利好：光伏风电、半导体、基建、种植业、游戏、黄金、猪肉。
　　【化工点评】恒逸石化:业绩符合预期，期待Q4炼化贡献业绩
　　公司公布2019年三季报。2019年第三季度公司实现营业收入204.75亿，归母净利润9.37亿（同比-15.13%、环比+9.78%），扣非归母净利润8.29亿（同比-22.23%、环比+25.48%），业绩符合预期。其中，对联营企业和合营企业的投资收益3.70亿元（同比-25.46%、环比-4.91%），环比略有下降主要因PTA和CPL利润下滑。
　　我们预测公司18/19/20年归母净利润30.28/49.18/52.73亿，EPS 1.07/1.73/1.86元，对应现价PE 13.2/8.2/7.6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示:聚酯产业链景气度下滑，原油价格大幅波动