行业动态:1)华为前三季度发货1.85亿台:近日,华为发布2019年三季度经营业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2019年第三季度,公司实现销售收入6,108亿人民币,同比增长24.4%;净利润率8.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)消费者业务方面,智能手机业务保持稳健增长,前三季度发货1.85亿台,同比增长26%;PC、平板、智能穿戴、智能音频等新业务获得高速增长。展望四季度以及2020年,在5G通信的驱动下,智能手机有望迎来一轮新的换机周期,具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。基站侧,华为目前已和全球领先运营商签定了60多个5G商用合同,预计2020年进入5G基站建设高峰期,5G对于PCB上游覆铜板材料的传输损耗和散热性能要求更高,而高频高速板材将会带来工艺要求、加工难度的增加,通信PCB龙头公司也将受益于5G基站建设带来的红利。2)台积电上调资本开支:近日,台积电公布2019年三季度财报,第三季度合并营收约为2930.5亿元新台币(约677亿元人民币),同比增长12.6%;净利润为1010.7亿元新台币(约234亿元人民币),同比增长13.5%。按技术平台来看,台积电第三季度智能手机的营收占比为49%,环比增长33%;高效能运算的营收占比为29%,环比增长10%;物联网的营收占比为9%,环比增长35%;车用电子的营收占比为4%,环比增长20%;消费性电子营收占比为5%、其他为4%。第三季度台积电在物联网、智能手机等领域的营收显著增长。第三季度资本支出为31.4亿美元,公司决定将2019年全年的资本支出提高40亿美元,预计2019年的资本支出在140至150亿美元之间。
二级市场信息:本周申万电子行业下跌2.92%,跑输创业板指数1.82%。板块方面,申万板块传媒、医药生物、休闲服务、银行涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第25位。另外,纳斯达克指数上涨0.4%,费城半导体指数下降0.07%,台湾电子指数上涨3.05%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别为麦捷科技、富瀚微、远望谷、东尼电子、共达电声、得润电子、国光电器、隆利科技、奥士康、蓝思科技;跌幅排名前十的是硕贝德、风华高科、博敏电子、欧菲科技、洁美科技、长信科技、欧比特、生益科技、联合光电、漫步者。
投资建议:5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇,一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加,另一方面高频段信号处理难度增加,系统对射频前端性能的要求也大幅提高,建议关注手机天线厂商硕贝德、基站和汽车全方位布局的立讯精密,通信PCB龙头企业深南电路和沪电股份。
风险提示:1)5G进度不及预期:5G全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)中美贸易摩擦走势不确定的风险:如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。