央票利率连续两周上行，以及央行对商业银行实行差别存款准备金待遇的消息使得市场对资金面收紧的担忧逐步升温，提前加息的呼声不绝于耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，就在央行连续两周上调央票发行利率之后，本周二（1月26日）发行的100亿元1年期央行票据，发行利率1.9264%，与前一期持平，而本周四（1月28日）发行的500亿元3个月期央票利率同样维稳在了1.4608%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，28天期、91天期正回购也接连缺席26日和28日的公开市场操作。  之前3个月期央票发行利率的隔周上调已经说明央行在公开市场利率方面的操作将比以往更加灵活，上调的节奏也不会一成不变。尽管如此，我们仍然认为，一年期及3个月期央票的利率未来仍有上调趋势，本轮调整的高度可能会在2%~2.2%之间。  本周，央行公开市场操作到期资金量1460亿元，回笼资金600亿元，向市场净投放资金860亿元，至此，1月份央行通过公开市场操作净回笼资金710亿元。尽管如此，本周市场资金面仍显紧张，主要原因在于央行对商业银行实行差别存款准备金率，从而抽走部分市场资金。