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家电行业研究报告:光大证券-家电行业2019年9月淘宝数据跟踪与解读:格力适度降价份额提升,弱需求下格局趋紧-191020

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2019-10-21 15:27:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 金星,甘骏
研报出处: 光大证券 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 2,364 KB 分享者: jhs****90 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  淘系线上家电品类9月数据概览
  需求方面:9月空调线上销量增速回落至个位数水平,但线下需求则继续环比回暖的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19Q3以来线上线下增速表现出现反转,预计为网批增速回落以及线下促销力度加大等多因素导致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,19Q3空调整体需求仍保持基本持平或低个位数增长的基调,环比基本平稳。厨电销量增速继续19年以来的波动好转,但行业均价继续同比下行。
  格局方面:1)空调:9月进入格力的传统促销季,单月线上线下份额均出现同比提升(线下为3月以来首次同比提升),适当降价加“战斗机型”的效果显著。二线品牌也跟进降价,奥克斯份额压力较大,连续同比下降。2)冰洗:弱需求下品牌商对份额提升的诉求凸显,提价幅度趋缓,集中度稳步提升。其中线上份额提升幅度高于线下,冰箱提价回落幅度高于洗衣机。3)厨电:法迪欧等低价品牌冲击力依旧,低价促销换得份额稳步提升;传统品牌竞争策略相对温和,价格维持同比小幅下降的趋势,行业整体集中度有一定的波动下行。
  风险提示
  原材料价格大幅上涨:原材料价格的大幅上涨会对行业整体毛利率带来负面影响;
  地产销量大幅下滑:作为地产后周期行业,地产销量若出现超预期下滑,会进而影响后续家电需求;
  贸易争端进一步发酵:贸易争端进一步发展会影响家电公司出口业务增长;
  海外整合不达预期:过去两年,龙头公司普遍进行了较多的海外并购,若整合低于预期会影响报表业绩表现。
  
  

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