投资摘要：
　　每周一谈：三季度预告边际向好关注业绩确定性龙头
　　所有披露业绩预告的66家公司中，2019Q3业绩同比增长的有17家，同比下滑的有42家，业绩预告变动不大，介于同比上升与下滑之间的有5家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在考虑了上半年的业绩同比变化后，Q3业绩增速超过2019H1的有27家，业绩增速在Q3出现放缓或者加速下滑的公司有39家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　游戏行业仍然保持较高的景气度，披露预告的20家公司中有11家Q3业绩同比为正，并且有一半的公司在Q3业绩加速上行或下行减缓。我们认为，Q3游戏行业的增长是确定性比较强的，版号的发放已经完全进入常态化，近几个月看有所加速。根据各公司未来的游戏上线计划，在需求端保持旺盛的情况下，未来业绩也是有所保证的。
　　影视板块在Q3好转明显。院线公司来看，由于其业绩与票房相关度较高，受益于暑期档票房的同比增长，Q3净利润均同比增长，并一扫上半年以来下行的颓势。内容制作公司来看，业绩出现分化，龙头公司如光线传媒，收益于爆款《哪吒》，Q3净利润同比大幅增加，此外北京文化、华策影视等公司Q3业绩均为边际改善，去年行业寒冬而导致的集中度提升的作用已经逐渐显现。我们认为在经历暑期档与国庆档后，影视行业回暖明显，2019H2业绩将显著好于H1，建议关注影视板块中估值较低的龙头公司。
　　营销板块受宏观经济影响较为明显，但根据Q3预告来看，宏观经济的影响正在编辑减弱，虽然13家公司中有10家Q3业绩同比下滑，但是结合上半年的数据来看，这10家公司中有6家Q3业绩下滑速度慢于H1。我们认为，参考海外经验，看好广告行业在宏观经济减速企稳后的反弹，长期具有超额的增速以及广告密度的持续提高。
　　总体而言，我们认为传媒板块Q3业绩已经出现边际改善，游戏行业仍具有较高的增速以及确定性，而上半年表现不佳的影视与营销版本也逐渐出现了企稳回升的态势。周五证监会出台的重组新规放开了创业板的借壳，并且对于配套融资方面也有所放松，我们认为对于整体传媒公司的估值中枢也有一定的提升，但是短期仍不会出现14-15年那样板块型机会，目前建议关注受集中度提升以及行业基本面编辑改善双重影响的龙头公司。
　　投资策略及组合：
　　我们认为对于传媒板块也可以更加乐观一些，看好未来业绩与估值的双重提升，优先关注已经复苏行业的龙头公司以及随着行业一起被打压的但是业绩比较确定的，同时商誉、质押等风险比较小的公司。
　　推荐组合：芒果超媒、中国电影、完美世界、吉比特、分众传媒各20%。
　　风险提示：监管政策趋严超预期；意识形态管理超预期；票房增速不及预期；宏观经济增速不及预期；游戏版号发放不及预期。