◆大炼化项目盈利跟踪：国内炼油毛利小幅下降，出口炼油毛利提升
　　本周光大出口炼油盈利指数为13.18美元/桶，环比上升0.14美元/桶；国内炼油盈利指数18.76美元/桶，环比下降0.97美元/桶，相较3个月前大幅上升10.25美元/桶，超出新加坡炼油盈利指数5.58美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光大芳烃产业链盈利指数3717元/吨，环比下降141元/吨；乙烯产业链盈利指数4595元/吨，环比大幅上升149元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周山东炼厂开工率小幅上升0.72个百分点至64.38%。
　　◆PX：价格回升，价差下降至历史底部
　　受上游原油价格下降影响，本周PX韩国FOB离岸价（774美元/吨）环比下降5美元/吨，价差（260.5美元/吨）环比下降4美元/吨，已达到自2015年以来的历史低位。本周PX开工率下降5.06个百分点至76.26%。
　　◆PTA：价差维持低位，开工率大幅下降
　　本周PTA价格环比下降165元/吨至4965元/吨，相较三个月前大幅下跌1385元/吨；价差环比下降51元/吨至654元/吨，相较三个月前下降1023元/吨。本周PTA开工率下降0.11个百分点至80.18%，库存天数保持在2.5天。在供给方面，亚东石化70万吨、重庆蓬威90万吨已于12日重启，恒力石化一套220万吨于10月8日起停车检修12天。
　　◆涤纶长丝和短纤瓶片：节假日货物积压大幅提升长丝、短纤库存
　　本周长丝价格价差均下降：POY、FDY、DTY价格分别环比下降150、150、100元/吨至7350、7350、8950元/吨，POY、FDY、DTY价差分别环比上升101、101、144元/吨至1250、1250、2629元/吨。本周长丝开工率小幅下降0.96个百分点至93.61%，平均产销率下降15个百分点至72%。受节假日影响，长丝和短纤货物持续积压，库存环比大幅上升。本周POY、FDY、DTY库存天数分别上升5天、4.5天和6.5天至11.5天、14.5天和26天。本周瓶片价格下降75元/吨至6750元/吨，价差大幅上升164元/吨至726元/吨；短纤价格上升100元/吨至7200元/吨，价差上涨314元/吨到达1111元/吨，短纤库存天数上升8.5天至11天，平均产销率下降27个百分点至37%。
　　◆坯布和纺服零售：坯布库存维持高位，终端市场销量显著增加
　　本周坯布市场稳定，库存天数仍为39.5天，处于历史较高位置，开工率下降5个百分点至85%。观测终端零售额数据，本周中国轻纺城布匹销售情况回暖，相较于上周有大幅增加，长纤布平均总销量1176万米，布匹平均总销量1657万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从2019年1月开始的持续下行后有所好转：8月累计同比维持在3.2%，出口累计同比小幅下降至-4.3%。
　　◆投资建议：建议关注民营大炼化相关公司。
　　◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险