本周关注：加拿大已于今年10月17日启动合法化2.0。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　“合法化2.0”放开了哪些产品与属性？2019年10月17日，加拿大正式启动了新一轮合法化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据加拿大政府发布的“最终规则”，本次合法化产品分为可食用cannabis（食用和饮用）、提取物（摄取）、提取物（吸入）、制剂（应用于皮肤、头发、指甲）四大类，规则从THC限制、产品成份、包装、标签、以及其它注意事项等方面对本次可合法的产品属性进行了说明。本次合法化的产品除一年前已被允许出售的干花、提取油和舌下喷雾剂以外，其他一些流行的衍生品如可食用cannabis、饮料、香料、浓缩物和电子水烟，都已处于合法状态。
　　“合法化2.0”将对产业链产生怎样的影响？我们于本周召开了专题电话会，邀请到加拿大医疗大麻专家对此法案进行了解读，“合法化2.0”对相关产业链影响主要有以下方面：
　　对于上游，由于合法化2.0放开了更多产品，造成原料需求量进一步增加，这就要求种植环节从工业大麻的种子供给、种植面积到产量均需提升，明年的种植面积和产量将大概率高于今年。具体到国家，工业大麻明年在美国和加拿大的产量会增加。我国当前种植量超过全球的50%，主要用于纤维而非药品和保健品，若我国放开该市场，市场规模可期；
　　对于中游，CBD售价或将随原料量增加和技术成熟而进一步下降，但由于建造和运行萃取车间、获取所在国牌照、使产品符合工艺标准、研发应用等成本仍将持续存在，CBD售价仍将维持在较高水平，该环节也由于前述成本的存在而导致进入门槛仍然较高，已在相关领域布局的公司有望率先收获红利；
　　对于下游，由于欧美消费者对相关产品长期以来有使用习惯，因此更多产品进入市场存在较高被接受预期，下游市场规模将随应用领域的拓展而逐渐增大。
　　1、工业大麻近期建议关注：1、种植加工类：美瑞健康国际（参股云南汉素25.55%股权，进军CBD雾化市场）；雄岸科技（布局工业/医用大麻）；福安药业（深度布局美国，医用大麻）；亚太药业（布局加拿大，医用大麻）2、检测类：信邦制药（子公司具有大麻素THC检测业务，新一代CBD检测产品即将上市，进军北美市场）；易世达（与美国医用大麻公司合作设立大麻素检测中心）。
　　2、新型烟草近期建议关注：1、国际供应链：亿纬锂能（持股雾化烟代工商龙头麦克韦尔）；盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）；国内供应链：劲嘉股份（携手云南中烟、小米生态链卡位新型烟草主渠道）、集友股份（布局新型烟草研发及产业化）、东风股份（参股布局新型烟草制品）、顺灏股份（烟弹烟具布局双管齐下）、华宝国际（烟用香精及新型烟草原料布局领先）、中国香精香料（收购国际电子烟厂商吉瑞）
　　风险提示：新型烟草政策变动风险，销售不及预期；工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻等合法化，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，相关业务或有政策变动/法律/经营管理/自然/研发操作风险、合作不确定性；企业发展不及预期，技术开发风险。