【A股市场大势研判】
        股指冲高回落  小幅反弹可续
        盘中特征：
        周五沪深股指反弹后回落，深强沪弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收盘2989.29点，下跌4.85点，跌幅0.16%，成交976.3亿元；深成指收盘12137.20点，上涨16.73点，涨幅0.14%，成交697.6亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量较周四放大194.3亿元。申万行业指数中，农林牧渔领涨，涨幅2.03%，其次是医药、商贸和电子元器件，采掘、交运和有色领跌。个股方面，两市有鑫新股份、商业城等15只个股涨停，2家ST股跌停，个股涨跌比约为5：3。
        后市研判：
        周五股市冲高回落，量能有所放大。后市有望延续小幅反弹，半年线有阻力，可逢低参与，控制仓位。
        本周沪深股市继续震荡回落，上证指数跌4.45%，本周失守3000点关口，最低下探至2963.89点，创近3个月新低，深证成指跌3.64%，两市成交量较上周萎缩约1/3。本周对政策收紧的担忧仍然压制市场，投资者情绪趋于悲观，成交降至地量，但周四周五多数个股出现止跌企稳迹象，盘面也重回活跃，周五出现15家涨停个股。从热点和行业看，本周医药生物、农林牧渔、食品饮料、电子信息等防御类行业较为抗跌，而有色、采掘、房地产等资源资产类板块跌幅较深，金融服务跌5.43%，对大盘拖累不小。
        下周进入2月份，节前还有两个交易周，从市场环境看，多空交织，从市场运行看，有筑底企稳迹象，有望延续小幅反弹，可低位参与，但不宜冀望过高，年后不确定性较大，仍需控制仓位。
        首先，盈利预测下调，令股市上行承压。1月起进入年报披露期，朝阳永续一致预期对沪深300公司整体盈利的预期已在悄然发生变化，其中09年盈利预测的最高点出现在1月6日，2010年盈利预测也在1月27日以后开始小幅下调。而股价中所反映的买方的盈利预期的下调幅度可能更甚。尽管基本面预期下修的风险正在得到释放，然而近期内仍将对市场估值上行构成制约。
        其次，节前政策微调有所放缓，而对市场影响更大的即预期政策收紧的担忧有望舒缓，节前的政策面压力减轻，利于反弹；不过节后的政策取向仍有很大不确定性，担忧并未消除。从本周央票的两次发行来看，规模下降不少，利率超预期收平，近期市场利率攀升不少，资金面较之前趋紧，预计节前两周公开市场操作仍将放缓回笼力度，保障节日资金充裕，而1月份新增信贷和CPI有望低于市场预期，缓解市场对政策收紧的担忧。不过这种担忧的舒缓可能是暂时性的，毕竟长假后，政策面仍面临很大不确定性。
        第三，IPO发行压力并未如市场预期般明显缓解，不过西电等破法降低打新的吸引力。本周市场传闻IPO发审暂停，但下周仍有1家大盘股，3家中小板，8家创业板发行，目前新股申购排程至2月8日，考虑到春节因素，发审会可能会在春节前后休会，但已过会待发公司仍给资金面带来压力。不过本周四多只次新股破发，西电上市首日即遭破发，使得一级市场打新收益率和吸引力大大下降。