◆9月社消总额同比增长7.8%,增速较8月上升0.3个百分点
10月18日,国家统计局发布社消数据:2019年9月社会消费品零售总额为3.45万亿元,同比增长7.8%,增速较8月上升0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中限额以上商品零售额1.20万亿元,同比增长2.9%,增速较8月上升1.3个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社消数据符合市场预期。
◆CPI增速上行,超市相关品类增速出现回落
2019年9月份全国CPI当月同比增速为3.0%,增速较8月上升0.2个百分点。9月通胀增速创新高,但主要超市相关品类增速出现回落:9月粮油食品类零售额同比增长10.4%,增速较8月下降2.1个百分点;饮料类零售额同比增长8.9%,增速较8月下降1.5个百分点。日用品类零售额同比增长12.0%,增速较8月下降1.0个百分点。
◆百货行业相关品类中,化妆品仍维持小幅增长
9月百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长13.4%,增速较8月上升0.6个百分点,1-9月化妆品类表现优异,零售额同比增长12.8%,增速在各品类中仅次于日用品类(1-9月同比增长13.6%)。纺织服装类零售额同比增长3.6%,增速较8月下降1.6个百分点。
◆黄金珠宝行业9月零售额同比降低6.6%
9月金银珠宝类零售额同比降低6.6%,降幅较8月收窄0.4个百分点,黄金珠宝零售端降幅虽有收窄,但整体仍表现仍然不佳,我们预计以批发模式为主的公司中短期业绩表现将相对良好。
◆地产后周期类增速上行,汽车类降幅收窄
9月家电和音响器材类零售额同比增长5.2%,增速较8上升1.2个百分点,家具类零售额同比增长6.3%,增速较8月上升0.6个百分点。8月汽车类用品零售额同比降低2.2个百分点,降幅较8月收窄5.9个百分点。
◆行业数据维持稳健水平,关注通胀相关题材及高成长细分行业
9月及整个三季度社消增速水平较为平淡,后续四季度虽进入传统行业旺季,且有各项利好政策持续发酵作用,但市场对行业数据回暖预期不高,预计行业数据短期仍将维持现阶段稳健水平。我们仍然建议关注通胀上行预期下相关品类的题材性机会,尤其看好素金制品相关标的在中长期的表现。此外成长性较好的母婴、酒类等细分行业可适当放宽估值标准,布局其中长期成长性。
◆风险提示:
居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。