核心看点(10.08-10.13)
一.行情回顾
1、上周计算机行业指数上涨2.48%,在28个行业指数中排第12位,其中,计算机设备上涨2.51%,软件开发和IT服务指数分别上涨3.26%和1.65%;沪深300指数上涨2.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、最近一年计算机行业指数上涨43.40%,沪深300指数上涨29.93%;2017年至今,计算机行业下跌4.62%,沪深300上涨17.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二.核心观点
投资视角:
根据最新统计数据,9月份中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI)为55.1%,比上月上升4.7个百分点。从13个分项指数来看,正向指标全部比上月上升,其中生产量、产品订货、现有订货、采购量、经营预期指数升幅较为明显,升幅超过3个百分点。科创板的开通对整体研发投入占比将有极大提升,同时其他产业政策的跟进,例如减少科技投入计入折旧比例、加大科技投入所得税税前抵扣等,有望形成良性反馈,推动科技类公司盈利能力提升。
1、自上而下层面,一是由中美贸易战引发的自主可控软硬件国产替代,以华为生态为代表,云计算为可替代方案,带动国内IT产业链变迁;其次5G带来新一轮IT周期,从通信基建、到电子智能终端、到5G场景应用落地、叠加内容端供给创新,这是一个完整的TMT周期,我们认为基础设施投入边际效应减弱,终端升级暂时尚不明显,而应用浪潮蓄势待发,我们看好教育和医疗、车联网等多场景在5G时代的应用前景;
2、自下而上方面,我们依然始终关注财务指标健康,ROE、人均创利、ROA、应收账款和预收账款指标边际改善的公司。
重点个股:
1、佳发教育:标准化考点市场空间依旧广阔,受益新高考政策推进,以及5G、AI等技术在教育领域的推广,智慧教育打开新的增量空间。预计2019-2021年归母净利润1.90亿、2.89亿、4.3亿,对应PE为42倍、28倍、18倍。
2、拓尔思:内容安全龙头公司,NLP核心技术+多场景应用迎来高速发展期。预计2019-2021年归母净利润1.9亿、2.4亿、2.9亿,对应PE为30倍、25倍、21倍。
3、纳思达:自主可控带来历史机遇,打印机作为重要的涉密机器,未来国产化空间巨大;收购利盟整合效应逐渐显现,预计业务拐点到来;从打印芯片延伸到物联网芯片,5G时代有望迎来高速增长。多项财务指标预示拐点期有望到来。预计2019-2021年归母净利润10.5亿、14.3、18.2亿,对应当前市值的PE为30、22、18倍。
其他建议重点关注:用友网络、中新赛克、航天信息、大豪科技、视源股份、创业慧康、久远银海、卫宁健康、和仁科技、恒为科技、淳中科技、深信服、东方国信、四维图新、鸿远电子、广联达、广电运通、宝信软件、三联虹普等公司。
三.风险提示
1、供应链受外部不确定性影响的风险;2、下游需求量未达预期的风险。