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新乳业研究报告:天风证券-新乳业-002946-低温鲜奶高速增长,战略布局低温航母编队-191017

股票名称: 新乳业 股票代码: 002946分享时间:2019-10-18 08:15:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘鹏
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,068 KB 分享者: win****015 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  低温鲜奶符合消费升级趋势,中高增速持续发展值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  1)低温鲜奶符合消费升级趋势,增长迅速,渗透率提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但旺盛的市场需求还需供应端的配合。未来要保持当前的中高增速持续增长,完善冷链建设至关重要。
  2)低温奶在便利渠道加速发展,背后是冷链的发展进步。城市化与便利店渠道的快速发展,使得消费者开始习惯于到便利商店购买商品。低温奶需要全程低温运输,对冷链物流要求较高。各大乳业企业争相布局低温鲜奶市场,冷链技术已经在不断完善,提高了新鲜乳品的配送效率。
  3)低温奶能保留更多活性物质,营养价值更高。本土巴氏奶突出重围,践行国家优质乳工程。
  新乳业:推动数字化转型,提供新服务
  1)消费细分化,以新科技为支撑提供新服务。新希望乳业继续推进数字化3.0升级,旨在通过数字化与科技创新能洞察最个性的消费需求,从而优化用户体验。
  2)积极拓展新零售业务,推动数字化转型。公司制定了数字化转型“1-654”战略,推行数字化转型,融合大数据与智能化技术打造柔性供应链。
  3)为契合“新鲜一代”的需求,新希望乳业推出青少年养眼新品。新品以儿童视力为突破点,与权威机构联合研制创新,“养眼”探索乳品细分消费场景,瞄准3-12岁的青少年近视消费群体。
  投资建议:考虑到低温奶市场竞争加剧,我们维持盈利预测,预计2019-2021年营收为56.42/70.73/88.37亿元,净利润为2.98/4.41/6.19亿元,EPS为0.35/0.52/0.72元,参考可比公司,给予2020年30倍PE,目标价15.6元,维持增持评级。
  风险提示:食品安全风险,市场竞争加剧,税收优惠政策变化

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