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电力设备与新能源行业研究报告:中银国际-电力设备与新能源行业2019年三季报业绩前瞻:板块业绩分化较大,新能源发电表现亮眼-191016

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-10-16 11:39:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成,张咪
研报出处: 中银国际 研报页数: 20 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,925 KB 分享者: hyc****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  根据2019年前三季度业绩预告及三季报,电力设备与新能源行业业绩整体平稳、分化较大,其中光伏、风电板块表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持行业强于大市评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  支撑评级的要点
  板块业绩整体平稳,新能源发电表现亮眼:综合电力设备与新能源行业2019年三季报业绩预告及三季报(截至2019年10月15日,我们选取已披露业绩预告及三季报的上市公司共89家)的情况,行业整体预告2019年前三季度盈利196.41到 1230.80亿元,同比变动负6.49%至9.88%;其中新能源发电行业预计盈利76.63到82.96亿元,同比增长65.33%到78.99%;新能源汽车行业预计盈利89.02到111.49亿元,同比下降32.85%到15.90%;电力设备行业预计盈利21.75到24.82亿元,同比增长10.22%到25.78%;工控及智能制造行业预计盈利9.01到11.53亿元,同比变动负21.04%至1.05%。
  光伏龙头业绩高增,风电板块业绩亮眼:2019年前三季度,新能源发电行业预计盈利76.63到82.96亿元,同比增长65.33%到78.99%,其中光伏板块预计盈利59.72到64.31亿元,同比增长66.09%到78.84%;风电板块预计盈利16.91到18.65亿元,同比增长62.72%到79.49%。
  新能源汽车产业链承压,锂电池业绩稳定增长:2019年前三季度,新能源汽车板块预计盈利同比下降32.85%到15.90%。锂电池板块预计盈利58.69到65.94亿元,同比增长30.24%到46.35%;锂电设备板块预计盈利8.51到10.19亿元,同比增长2.41%到22.69%;锂电池材料板块预计盈利12.33到15.83亿元,同比下滑52.45%到38.94%;电机电控板块预计盈利同比变动负73.50%至0.25%;锂电池资源板块预计盈利同比下滑84.38%到79.59%。
  电力设备平稳增长,工控板块业绩承压:2019年前三季度,电力设备板块预计盈利同比增长10.22%到25.78%。工控板块预计盈利同比变动负21.04%至1.05%。
  投资建议:国内光伏需求正式大规模启动,海外需求持续景气,行业2019年有望量利齐升,并将延续至2020年;光伏制造业方面推荐龙头隆基股份、通威股份,建议关注中环股份、东方日升;光伏设备方面推荐晶盛机电,建议关注迈为股份、捷佳伟创;同时推荐电站龙头林洋能源、正泰电器、阳光电源。国内风电存量项目建设进度有望加速,2019到2020年国内需求高增长可期;推荐日月股份、天顺风能、金风科技等。新能源汽车产业链中游或将在三季度确立盈利底;三季度后,销量有望回暖,叠加产业政策刺激,中游产业链或将逐月改善;长期看,全球电动化大趋势带来的持续成长性,让新能源汽车产业链长期投资价值凸显;短期看,板块前期走势已相对充分反映了三季度基本面,底部区域建议逐步加大配置。电池材料环节建议优选海外高端供应链标的,推荐璞泰来、当升科技、星源材质、恩捷股份、新宙邦等;设备环节推荐先导智能等;电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等。国网提出加快泛在电力物联网建设,推荐龙头标的国电南瑞,建议关注岷江水电;同时建议关注电能采集、配网智能化等标的,推荐海兴电力,建议关注金智科技;工控领域推荐优质标的宏发股份、汇川技术,建议关注麦格米特。
  评级面临的主要风险
  投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。
  

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