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研究报告:中原证券-A股流动性周报:非标出清压力上升,A股量能保持低位-191015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-15 16:22:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨震宇
研报出处: 中原证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,652 KB 分享者: goo****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  量能保持低位,两融余额稍有回升上周节后效应显著,A股录得日K四连升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但量能却延续节前低迷状态,继续在4000亿元以内徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)仅10日、11日量能有所放大,回升至4000亿元上方;两融余额较节前有所回升,攀升至9467亿元,上涨95亿元;北向资金周内三个交易日实现净流入,累计实现净流入34亿元,环比节前6个交易日改善40亿元。节前上证综指、上证50和创业板指的流动性比率指标纷纷继续回落至年内新低,分别为88、68和2441;节后回升至603、501和16482,但仍处于年内低位,A股流动性状态表现平平。
  非标出清压力上升,A股流动性看平在全球央行宽松格局下,未来我国央行应当会继续保持流动性合理充裕,满足逆周期政策作用所需的货币金融条件,通过制度改革和使用政策工具引导实际利率下行。因此未来A股流动性基础环境应当无虞,但是非标资产认定等一系列监管政策落地后,将会极大改变原先的货币市场运行逻辑,短期内政策性引导货币市场风险偏好收敛,对高品质资产需求结构性上升,造成股权类资产从宽松货币环境中获得流动性支持受到阻碍。但鉴于目前A股处于估值中性水平,量能处于偏低水平,而中美贸易谈判取得突破性进展,A股对外开放继续加快脚步,资本市场改革仍在路上,因此我们仍然看好后续A股市场流动性表现,短期内应当会偏向稳健运行。
  风险提示:经济政策和数据超预期、中美后续谈判出现重大挫折,继续出现黑天鹅事件
  
  

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