高端半导体装备领先企业，创新驱动快速成长
　　公司是一家国内领先、国际先进的专注于“先进材料、先进装备”和智慧工厂解决方案的高新技术企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营产品为全自动单晶硅生长炉、区熔硅单晶炉、多晶硅铸锭炉、碳化硅单晶炉、单晶硅滚圆机、截断机、双面研磨机，硅片抛光机、光伏单晶硅棒切磨复合加工一体机、多晶硅块研磨一体机、叠瓦组件设备、蓝宝石晶锭晶片、智能物流系统及半导体抛光液、坩埚等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司产品主要应用于太阳能光伏、集成电路、LED、工业4.0等具有较好市场前景的新兴产业。
　　突破单晶硅生长炉，打破国际垄断
　　单晶硅生长炉是采用直拉法拉制单晶硅棒的专用设备，在国家科技重大02专项课题的支持下，公司有效解决了硅单晶生长过程中硅单晶微缺陷和氧含量控制、晶体生长过程中的图像识别检测、熔体液面位置控制等重大技术难题，实现了智能化全自动单晶硅生长炉技术的重大突破，打破了高端单晶炉技术国际产业的垄断。
　　投资建议
　　我们预测公司2019~2021年的收入分别为30.5亿元、41.0亿元、50.5亿元，同比增速分别为20.28%、34.43%、23.17%；归母净利润分别为6.42亿元、8.74亿元、10.96亿元，同比增速分别为10.21%、36.22%、25.44%；对应EPS分别为0.5元、0.68元、0.85元，对应PE分别为31.29倍、22.97倍、18.31倍。我们采用可比公司估值看未来成长空间，目前A股上市半导体设备公司相对2020年平均PE为40倍（半导体设备龙头公司相对2020年PE为60倍），鉴于公司晶体硅生产设备目前主要应用于光伏领域，我们给予公司2020年26倍PE，目标价17.6元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　公司新品突破低于预期，下游扩产低于预期带来公司订单量低于预期，光伏行业景气度低于预期，LED行业景气度低于预期等。