核心观点
　　本周轻工板块跟随大盘上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指上涨2.36%，轻工制造指数上涨2.45%，跑赢上证综指0.09%，在申万28个版块中排名第13。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷Ⅱ（+3.25%）、造纸Ⅱ（+3.12%）、家用轻工Ⅱ（+1.74%）。上周板块成交量上升1761.05万手，周环比379.68%。个股方面，顺灏股份（+16.01%）、银鸽投资（+13.88%）、安妮股份（+12.04%）涨幅靠前；敏华控股（-3.73%）、皮阿诺（-2.87%）、集友股份（-2.79%）跌幅靠前。
　　三季报披露前瞻，喜临门、飞亚达将于下周披露。下周披露三季报的标的有：喜临门（10月17日）、飞亚达（10月17日）。部分重点跟踪标的三季报盈利预测：【晨光文具】收入同比+27-28%，归母净利润同比+25-26%；【中顺洁柔】收入同比约+20%，归母净利润同比+36-47%；【齐心集团】收入同比+55-60%，归母净利润同比+27-29%；【吉宏股份】19Q1-Q3营业收入预计同比+30-40%，归母净利润同比+67.11-74.72%；【顾家家居】营业收入同比+23-24%，归母净利润同比+25-26%。（后附三季报披露日历及盈利预测表）
　　家具：阿里投资三维家，梳理BATJ四大巨头家居行业布局。近期阿里完成对智能家居云设计&云制造平台三维家的战略投资，投资金额约5亿元，成为三维家第一大股东，持股比例20%。三维家投后估值约25亿元。三维家主营家居设计软件，客户包括多家上市定制企业，包括欧派家居、志邦家居、好莱客等。此外，2018年7月，三维家发布了整装供应链平台“至爱智家”，进军整装。我们对四大互联网巨头家居行业布局情况进行梳理：阿里在家居领域布局较为全面，在线下卖场、家居后服务、设计、整装等领域均有布局，投资标的包括红星美凯龙、居然之家、三维家等，并自建极有家、淘宝心选、躺平等业务；京东一方面与家居品牌企业合作以无界零售的概念赋能传统家居行业，另一方面积极着手家装建材产业链的整合；百度布局则集中于智能家居领域；腾讯布局较晚，19年推出线上装修一体化家装平台“企鹅优家”，尚处于起步阶段。目前BATJ四大巨头在家居领域的布局与家具企业的业务并不构成直接竞争，二者之间主要为合作共赢的关系。长期来看，互联网巨头进军家居有望在供应链、渠道创新、消费体验等方面赋能家具品牌，促进行业整合及后端运营效率的提升。
　　造纸包装：木浆价格继续走低，节后多家纸厂上调原纸价格30-100元/吨。原材料方面，截至10月11日，木浆期货收于4168元/吨，周环比下降29元/吨；废纸收于2059.97元/吨，周环比上升19元/吨。原纸方面，节后重庆玖龙纸业、浙江华圣纸业、河北锦新纸业、辽宁同盛纸业等多家纸厂发布原纸涨价函，普遍上调30-100元/吨。包装方面，日本拟于明年4月起对塑料包装袋收费，作为削减塑料垃圾的重要手段。木浆原材料价格持续走低利好纸企利润率，全球范围内限塑令进一步收紧。
　　电子烟：本周电子烟板块行情修复，周涨幅为4.77%。FDA出台新政策限制调味电子烟，美国国会提出议案限制电子烟中尼古丁含量，降低成瘾性。电子烟板块前期受美国电子烟致病案例影响出现调整，本周电子烟板块代表标的亿纬锂能、盈趣科技、劲嘉股份均有不同幅度的修复。我们维持此前判断，美国电子烟整治规范行业发展，利于电子烟行业长期良性发展。本周要闻：1）美国FDA局长沙普利斯于9月25日表示FDA将在未来几周内出台调味电子烟及电子烟雾化设备的政策，目前市面上的调味电子烟产品中，除原味烟草口味以外，其余口味调味电子烟均需下架并重新申请上市授权；2）美国国会提议限制电子烟中尼古丁含量，降低电子烟成瘾性,从而遏制电子烟产品在青少年中的广泛使用，议案规定电子烟中尼古丁含量不得超过20毫克，若议案通过FDA将进一步降低尼古丁含量上限，使得电子烟成瘾性降至最低或根本不成瘾。我们认为美国对于电子烟产品的新监管政策预示全球对于电子烟产品监管将进一步收紧，不规范的电子烟商家将很快被淘汰出局，行业面临大洗牌，有利于龙头企业进一步提升市场份额。
　　本周推荐：重点推荐产品及渠道不断优化，引领文具消费升级的【晨光文具】；同时推荐关注受益于办公集采高增长行业红利的【齐心集团】，持续关注受益于纸巾触感消费升级，凭借研发及渠道发力，行业地位稳步提升的【中顺洁柔】。家具板块建议关注产业链护城河明显、业绩拐点已至的【敏华控股】；C端渠道优势强，整装工程流量优势明显的【欧派家居】；长期推荐管理脱胎换骨，内销逐步改善的【梦百合】、沙发龙头【顾家家居】及定制龙头【尚品宅配】；珠宝推荐关注金价回调后布局价值显现的【周大生】。电子烟建议关注深度绑定中烟，HNB与蒸汽电子烟双线发展，或引领行业走向规范化的【劲嘉股份】；受益于IQOS不断拓展全球市场的IQOS供应链企业【盈趣科技】；同时建议关注【集友股份】、【中烟香港】。持续关注：【吉宏股份】【太阳纸业】【山鹰纸业】【裕同科技】。
　　风险提示：原材料价格快速上涨或下跌；环保政策放松；地产调控超预期，景气度下滑