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研究报告:一德期货-三维视角下的豆粕行情展望及期权投资策略-191009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-15 11:47:18
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 一德期货 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,740 KB 分享者: ouz****310 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  宏观金融视角——贸易谈判任重道远,进口成本支撑强劲
  2018年以来,中美贸易摩擦主导了豆粕市场的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年9月5日,中美贸易谈判牵头人通话,双方确定10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通,工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受中美贸易关系缓和的影响,9月中上旬豆粕价格一路走低。10月8日,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将率团访问华盛顿,于10月10日至11日同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商,但我们认为短期内中美达成和解的可能性仍然较小。
  自中美贸易摩擦导致美豆停购以来,南美大豆升贴水最高触及近400美分/蒲式耳,从2019年来看,中美关系持续紧张,南美大豆升贴水自年初低位持续上行,目前维持在190美分/蒲式耳。居高不下的南美进口大豆升贴水,也为国内豆粕价格带来支撑。
  人民币汇率方面,受中美贸易摩擦的影响,人民币汇率持续贬值,进口大豆成本逐渐抬升。目前来看,中美贸易问题短期和解的可能性仍然较低,人民币汇率未来存在进一步贬值的可能,在此影响下,进口大豆成本也将进一步提升,豆粕压榨成本也将走高,从而推高豆粕价格。
  
  

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